Kedvezők a hazai blue chipek kilátásai

Ellentmondásos negyedéven van túl a BUX: a január–márciusi teljesítménye alapján csak a 49. a világranglistán, ennek ellenére a történelmi rekordszintre emelkedő indexek szűk körébe tartozik. A Raiffeisen tegnap publikált negyedéves elemzése mindezt azzal magyarázza, hogy – a nemzetközi piacok súlyos esésével ellentétben – a hazai index emelkedett 2018 utolsó negyedévében. Féléves összehasonlításban látványosabb a BUX teljesítménye: a világ második legjobb eredményét érte el 13 százalékos emelkedéssel, a brazil Bovespa 21,4 százalékos erősödése mögött.

A technikai elemzésekre támaszkodva a bank szakértői a 44 000 pont átlépését vetítik előre, távlati célként pedig a 46 000 pont megkörnyékezését várják a BUX-tól. A hazai blue chipek áprilisi emelkedése ugyanakkor nagyon alacsony forgalom mellett zajlott, ami a külföldi intézményi befektetők távolmaradására utal. Visszatérésükkel viszont újabb lendületet kaphatnak a vezető magyar papírok.

Lát fantáziát a Richterben Blahó Levente, a Raiffeisen szenior elemzője, aki kiemelte: a Vraylar májusban új indikációra kaphat jóváhagyást, ráadásul a feltételezett új piacon kevés a konkurens termék. A Richter a royaltyn keresztül 90 millió dollárhoz jutott 2018-ban, ami az új indikációval 2021-re 185 millió dollárra nőhet, a Vraylar árbevétele pedig az 1 milliárd dollárt is elérheti. A Raiffeisen úgy véli, hogy a piac még nem árazta be a májusi döntés várható hatását, amely után új éves árfolyamcsúcsra emelkedhet a Richter. Nem tartja valószínűnek az elemző, hogy az Esmya is bekerül az amerikai gyógyszerpiacra, kedvező viszont, hogy a kulcstermék „elgáncsolása” ellenére a Richter tavaly képes volt az éves árbevételét növelni.

Negatívan fogadták a Telekom részvényesei, hogy az idei nyereségből osztalék formájában csupán részvényenként 27 forint erejéig részesedhetnek, s Blahó szerint az sem erősítette a bizalmat, hogy számszerűsített eredménycélok helyett – újításként – szöveges iránymutatást tett közzé a menedzsmen. A Telekom részvényei az idén alulteljesítenek, holott február második hetében még listavezetők voltak a nagypapírok között. A Raiffeisen szerint a további irány bizonytalan, különösen annak tudatában, hogy májusban 25 forinttal lejjebb kerülhet a kurzus, az elmúlt négy év osztalékfizetése pedig rendre – hosszú hónapokra – nyomás alá helyezte az árfolyamot.

A jelenlegi 3300 forint körüli árfolyammal számolva a 142,5 forintos Mol- osztalékkal magasabb hozamot lehet zsebre tenni, mint a Prémium Magyar Állampapírral. Árnyalja az összképet, hogy a finomítói árrés öt éve nem látott alacsony szintre, 3,1 dollárra esett vissza.

Komoly kihívójává vált a nyugati bankoknak az OTP azzal, hogy az elmúlt hét hónapban öt bankot akvirált. A Raiffeisen a felvásárlások folytatását várja, de jóval kisebb volumenben, hiszen a Société Générale régiós kivonulásához hasonló manőverre kicsi az esély a szektorban. Az OTP menedzsmentjének idei évre vonatkozó eredménytervét pozitívan fogadta a piac (15 százalékot meghaladó sajáttőke-arányos profitszint fenntartása). Blahó Levente szerint a tavaly oldalazó mozgást mutató OTP-részvény márciusi kitörése és többszöri rekorddöntése után csak akkor kellene újraértékelni az optimista kilátásokat, ha tartósan 12 ezer forint alá esne vissza az árfolyam.