A Richternek is kedvezhet az óriásfúzió

Az amerikai AbbVie kedden jelentette be, hogy 63 milliárd dollárért megvásárolná az ír Allergan gyógyszergyártót, ezzel az Allergannál háromszor nagyobb árbevételű óriáscég jönne létre. A felügyeleti szervek jóváhagyását igénylő tranzakció több szálon is érinti a Richter Gedeont.

Az ír gyártó a Richter egyik legfontosabb üzleti partnere, az amerikai piacon az Allergan forgalmazza a magyar vállalat csúcskészítményét, a cariprazine hatóanyagú Vraylart. A tengerentúlon értékesített anti­pszichotikum után mintegy 18,5 százalékos bevételrészesedést kap a Richter egy korábban kötött royal­ty­szerződés alapján. A cég felvásárlásával kérdéses, hogyan változik a felek közötti megállapodás, amely tavaly csaknem 90 millió dollár bevételt hozott a Richternek. Az Equilor szerint a küszöbönálló akvizíció érdemben nem befolyásolja a Vraylar forgalmát és a Richternek fizetendő royalty- és mérföldkőbevételeket. Nem tartja valószínűnek a royaltyszerződések újratárgyalását Miró József, az Erste Befektetési Zrt. vezető elemzője sem, hiszen annak idején a Forest Laboratorieszal állapodott meg a Richter, amelyet aztán az Allergan vásárolt meg, most annyi történt, hogy jött egy még nagyobb hal. „A felvásárlási prezentációból ráadásul az is látszik, hogy az AbbVie nagyon számít a Vraylarra, amely a várakozások szerint továbbra is a leggyorsabban bővülő értékesítéssel rendelkező gyógyszer lesz” – mondta a Világgazdaságnak Miró József. Az AbbVie értékesítési ereje szerinte nagyobb lehet, mint az Allergané, vagyis az akvizícióval tovább erősödhet a cariprazine ereje a piacon.

„A Vraylar nagyon értékes termék, ezért mindkét félnek az lenne az érdeke, hogy megmaradjon a kapcsolat a két cég között, és az értékesítés továbbra is jól fusson az amerikai piacon” – véli Kósa Endre, az Amundi Alapkezelő elemzője. A Richter és az Allergan jelenlegi royaltyszerződését ő is előnyösnek tartja a Richter szempontjából, és az amerikai partner is egy „blockbusterhez” juthat az üzlettel.

Az AbbVie–Allergan-akvizíció újra megcsillanthatja a lehetőséget, hogy az Esmya beléphessen az amerikai piacra. A Richter méhmióma elleni készítményét is az ír vállalat forgalmazta volna Amerikában, ám az Egyesült Államok Élelmiszer- és Gyógyszerügyi Hivatala (FDA) elutasította az engedélyeztetését. A fordulatot az adhatja, hogy Az AbbVie rendelkezik egy készítménnyel, amelynek az FDA tavaly adott zöld utat az endometriózis okozta fájdalom csillapítására. Ez a szer az Elagolix – amely a tervek szerint jövőre jelenhet meg a piacon a méhmióma kezelésére, és jól működhet az Esmya mellett is, mivel az amerikai gyógyszergyártó terméke tüneti kezelésre alkalmas, a Richter gyógyszere ezzel szemben a jóindulatú daganat méretét és a méhűri vérzést is csökkenti. Elképzelhető tehát, hogy az amerikai gyártó is megpróbálkozik az Esmya engedélyeztetésével. „Az Esmya és az Elagolix együttes értékesítése erősítheti az AbbVie potenciálját is, ezért ha nem túl költséges a Richter készítményének engedélyeztetése, akkor valószínűleg megpróbálják keresztülvinni az FDA-nél” – mondta Miró József. Hozzáfűzte, hogy ha az Allergan önálló marad, akkor nagyobb a valószínűsége, hogy „ejtik” az Esmyát, az AbbVie-felvásárlással viszont már nem lát nagyobb lefelé mutató kockázatot. A piac egyébként is többé-kevésbé már beárazta szerinte, hogy az Esmya esetleg nem jut piacra az Egyesült Államokban. A Richternek egy pesszimista forgatókönyv esetén az Esmya 100 millió euró immateriális könyv szerinti értékéből valamennyit le kellene írnia veszteségként.