Külföldi leányai támogatják az OTP növekedését

Mintegy 15 százalékkal, 12 500 forintról 14 250 forintra emelte az OTP célárfolyamát, a részvényekre vonatkozó ajánlását pedig vételről felhalmozásra változtatta az Erste. Az osztrák pénzintézet pénteken publikált, frissített értékelése szerint mintegy 14 százalékkal érhet többet az OTP-papír a pénteki záró árfolyamhoz viszonyítva. A módosított célár alapján az Erste optimistább a Reuters adatbázisában szereplő 13 789 forintos elemzői konszenzusnál.

Az Erste elemzői a magyar szektortársra vonatkozó idei eredményvárakozásukat is jóval feljebb srófolták, és a korábbi 318 milliárd forint helyett immár 361 milliárd forint nettó nyereségre számítanak az OTP-től. Az erős profitbővülési dinamika jövőre is fennmaradhat, mielőtt 2021-ben a lassulás útjára lépne. Az optimistább prognózist a zárás és konszolidálás alatt álló akvizíciók támasztják alá, amelyek első körben a konszolidációval, számos esetben pedig a későbbi szinergiahatások kihasználásával növelik az eredményt, például Szerbiában és Bulgáriában.

Az OTP Magyarországon túl tíz régiós országban van jelen, júliusban az új montenegrói és moldáv akvizícióit is lezárta, a szlovén SKB Banka májusban bejelentett felvásárlásának pénzügyi zárása pedig az év végéig megtörténhet. A már konszolidált leányvállalatok növekvő mértékben járulnak hozzá az OTP eredményéhez, az első féléves 202,6 milliárd forint korrigált adózott eredmény 45 százaléka külföldről érkezett.

Az Erste elemzésében kiemeli: az OTP-részvények 9-es előremutató P/E rátán forognak, miközben a historikus átlag 10 körül van, vagyis jövedelemtermelő képességéhez képest az átlagosnál alacsonyabb árazású a hazai bankpapír. Az elemzők arra számítanak, hogy az elmúlt évek alacsony céltartalékképzése növekedni fog a kockázati költséghányad kismértékű emelkedésével párhuzamosan. A bővülés üteme azonban a korábbi előrejelzésben szereplőnél lassabb lehet. A költség-bevétel hányados az 54 százalék körüli szintről tovább csökkenhet a következő években. Az OTP organikus és akvizíciókból származó növekedése tehát nagy valószínűséggel javuló hatékonysági mutatókkal párosul majd.