Új részvénycsoportok a tőzsdei elitben

Az elmúlt negyedévben rossz idők járnak a FAANG-részvényekre, a Face­book, Amazon, Netflix és Alphabet (Google) alkotta csoport nem tudott folyamatosan emelkedni. Teljesítményével méltóvá vált az elittagságra az Apple is, amelyet csak 2017-ben adtak hozzá a betűszóhoz, onnantól FAANG-nek nevezve az amerikai tőzsde húzóerőt képező technológiai óriásait. Míg az elmúlt két év inkább stagnálást hozott a FAANG-részvényeknél, az Apple menetelt tovább. 2019-ben némileg javítani tudott a Facebook és az Alphabet, de az Amazonnal és a Netflixszel együtt több alkalommal is eladói nyomás alá kerültek. Sokan figyelmeztető jelként értelmezik a trend megtörését, a minden idők egyik leghosszabb részvénypiaci ralijának végét látják közeledni az Egyesült Államokban.

Más statisztikákból is arra lehet következtetni, hogy a piac túlléphet az érett fázison. A Bloomberg szerint szeptember közepére 59 százalékról 53 százalékra esett azoknak a részvényeknek az aránya a New York-i értéktőzsdén, amelyek kétszáz napos mozgóátlaguk felett tudtak zárni. Hasonló figyelmeztető jel, hogy a kisebb kapitalizációjú részvényeket tömörítő indexek mind lejtmenetben vannak. A harmadik negyedéves gyorsjelentési szezon az elmúlt év azonos időszakához képest 3 százalékos átlagos nyereségcsökkenést mutat eddig, a negyedik negyedévre júliusban előre jelzett 5,4 százalékos éves alapú növekedést mostanra 1,2 százalékra csökkentették az elemzők. Baljós előjelből tehát nem kevés van körülöttünk.

Ha csak egy kicsit hosszabb távon nézzük az adatokat, akkor változik a kép: 2013, a Facebook debütálása óta a FAANG-részvények árfolyama 851 százalékot emelkedett, a Netflix önmagában elképesztő, 1958 százalékos szárnyaláson van túl a MarketWatch statisztikája szerint. Ekkora értéknövekedés mellett némi korrekció normális lehet ezekben a részvényekben. Az sem ritka, hogy az S&P 500-at csak néhány részvény húzza. 1994-től napjainkig vizsgálva a trendeket, az AQR Capital Management vezérigazgatója arra mutatott rá, hogy miközben az index éves átlagos teljesítménye 9,3 százalék volt, a top 10 részvény 4,1 százalékot adott hozzá az éves átlagos emelkedéshez.

Kizárólag az S&P idei 20 százalék körüli teljesítményét tekintve alapvetően megnyugodhatnánk a piac állapotát illetően. Ám ha kivesszük az Apple, a Microsoft, a Visa, a Mastercard és az Oracle részvényeit, akkor a Bloomberg számításai szerint máris 14 százalékra zuhanna az éves teljesítmény. Ez az öt vállalat, amely még nem kapott közös betűnevet, az index technológiai szegmensének felét képzi, és 30 százalék feletti növekedést ért el az idén. Ez a statisztika, bár nem tartalmazza az idei eddigi abszolút győzteseket, ismét ráirányítja a figyelmet arra a nem is annyira rejtett kockázatra, amely a piac egészében rejlik.

Mások szerint nincs szó általános piaci gyengeségről, hanem a technológiai szektorban zajlik „csendes rotáció”. A PivotalPath hedge fund elmélete szerint a FAANG-részvények egyeduralmát felváltják a szoftvert mint szolgáltatást kínáló technológiai vállalatok. John Caplis, a PivotalPath igazgatója a MarketWatchnak nyilatkozva elsősorban a felhőalapú funkcionalitások terjedésére hívta fel a figyelmet, ezekből elsősorban a szoftvercégek profitálnak. Magyarázata szerint korábban egy szoftver megvásárlása nagy költséggel járt, de ma a szolgáltatásalapú vállalatok elnyújtják az időben ezt az egyszeri kiadást, miközben akár évekre is magukhoz kötik a megrendelőt. Példaként megemlíti a Salesforce, a ServiceNow és a Workday részvényeit. A CNBC ismert műsorvezetője, Jim Cramer osztja ezt a nézetet, de szerinte egyszerűen le kell váltani a Netflixet a Microsoftra a FAANG betűszóban, és ismét ütős kombinációt kapunk.

Nehéz terepen ért el szakaszgyőzelmet a GM

A General Motors egy részvényre jutó tisztított nettó nyeresége (EPS) 1,72 dollár lett, szemben a várt 1,31 dollárral, és az autógyártó 35,5 milliárdos bevételei is könnyedén felülmúlták a 33,8 milliárdos elemzői konszenzust – derült ki a társaság tegnap publikált harmadik negyedéves jelentéséből. Mindezt ráadásul úgy érte el a cég, hogy EPS-éből 52 centet vesztett az elhúzódó sztrájkok és további 15 centet a fuvarmegosztó Lyftben és a konkurens Peugeot-ban lévő részesedésének a leértékelődése miatt. Mary Barra vezérigazgató hűtötte a túlzott várakozásokat, hiszen elmondta, hogy a múlt pénteken véget ért negyvennapos sztrájk következtében az idén a korábbi 6,5-7 dolláros prognózissal szemben részvényenként mindössze 4,5-4,8 dollárt fog keresni a GM. A hírekre a cég részvényei a tegnapi tőzsdenyitás után több mint 5 százalékkal, 38,6 dollárra drágultak. A General Motors felhívta a befektetők figyelmét, hogy ez volt sorozatban a 17. olyan negyedév, amelyben túlteljesítette a piaci konszenzust. | M. E.