Rekordmértékű profitcsökkenésre számíthatunk

A Levi Strauss és a Walgreen Boots beszámolóival a múlt héten elrajtolt második negyedéves amerikai gyorsjelentési szezon ezen a héten kezd igazán izgalmassá válni, hiszen ma a PepsiCo, holnap a Delta Airlines, a Citigroup, a JPMorgan és a Wells Fargo, a hét további részében többek között a Microsoft, a Netflix, a Morgan Stanley, a Bank of America és a Goldman Sachs is közzéteszi eredményszámait. A start nem volt túl meggyőző, hiszen a Levi Strauss veszteséget termelt a negyedévben, míg a patikahálózatot üzemeltető Walgreen Boots tisztított nettó nyeresége 44 százalékkal esett éves bázison.

A piac az ismert körülményekre tekintettel nem számít sokkal jobb eredményekre az egész szezon tekintetében sem, a FactSet elemzői konszenzusa szerint például a blue chipként számon tartott amerikai társaságok 43 százalékkal alacsonyabb egy részvényre jutó átlagos nyereséget (EPS) értek el a lezárt negyedévben, mint az előző év azonos időszakában.

A rossz hír azonban az, hogy az előrejelzések folyamatosan romlanak most már az egész évre nézve is, a tőkepiaci szakértők kezdik megkérdőjelezni az év második felére várt felpattanást. Maguk a cégek sem vádolhatók túlzott optimizmussal, elég arra utalni, hogy az S&P 500-as tőzsdeindex 500 vállalata közül 200 vonta vissza éves profitcélját. Mindez nem csoda a koronavírus-járvány gyors terjedését látva az Egyesült Államok déli és délnyugati tagállamaiban: a múlt hét második felében az igazolt új fertőzések száma átlépte az Egyesült Államokban a napi 60 ezret. Mindennek következtében pedig a fogyasztói kereslet továbbra is bizonytalan marad, és a megszakadt ellátási láncok helyreállítása is várat még magára.

Szintén a FactSet tette közzé a napokban, hogy az S&P 500-as tőzsdeindexben szereplő társaságok EPS-e 2020 egészében – a konszenzus szerint – átlagosan 28,6 százalékkal csökken. Csak hogy világos legyen, hogy ez mit jelent: 1996 óta, amióta a FactSet az index egyes társaságaira kiszámolt EPS-ekből összesített átlagos előrejelzést közöl, az első fél év végén még sohasem látták ennyire borúsan az éves eredményeket a szakemberek. Egyedül a pénzügyi világválság kellős közepén, 2009-ben kalkuláltak 20 százalék feletti visszaeséssel, konkrétan 24,4 százalékkal. Az egyes szektorok közül a legnagyobb profitcsökkenést az energetikai vállalatoknál várják, ahol 104 százalékos lehet a visszaesés. De a nem alapvető fogyasztási cikkek szektorának (mínusz 61 százalék) és az ipari termelésnek (mínusz 56 százalék) sincs miről dicsekednie.

A gyors ütemben romló előrejelzések dacára a tőzsdeindexek továbbra is szárnyalnak, valószínűleg a korreláció ilyen szintű hiánya is egyfajta világrekord lehet. A márciusi visszaesés ellenére a Dow Jones index év elejétől július első napjaiig 9,5 százalékkal, az S&P 500-as pedig mindössze 3,1 százalékkal gyengült, míg a Nasdaq 14 százalékos pluszt tud már felmutatni az idén.