Gondokkal küzd az amerikai bankszektor

A befektetőknek a következő időszakban érdemes lesz figyelemmel kísérniük az amerikai pénzügyi szektor szereplőit, miután a Federal Reserve (Fed) közzétette a kereskedelmi bankoknak szánt stresszteszt paramétereit. Ennek célja, hogy a bankok elegendő tőkével rendelkezzenek hitelezési tevékenységük fenntartásához – még akkor is, ha a koronavírus-járvány második hulláma miatt extrém mértékben csökken a GDP, és emelkedik a munkanélküliségi ráta.

Miután az amerikai pénzügyi szektor nem tudta teljesíteni a stresszteszt 2020 júniusi paramétereit, a Fed megtiltotta a kereskedelmi bankoknak a sajátrészvény-vásárlást és az osztalékfizetést idén.

Ez negatívan hatott a legnagyobb amerikai pénzügyi szektor indexének, az MSCI USA Finance-nak az árfolyamára, amely 24,7 százalékkal van lejjebb az év eleji szintnél. A koronavírus-válság alatt többször is szó esett a nagy tőkeigényű vállalatok és a lakosság törlesztési képességéről, mivel a nem teljesítő hitelek arányának növekedése nagy kockázat a bankrendszer számára. A legnagyobb amerikai bankok hitelkártya-bevételei például átlagosan 13,1 százalékkal csökkentek. Továbbá a lapos hozamgörbe miatt a bankok nem tudnak egyszerű hitelműveletekkel elegendő kamatrésbevételt termelni, ezért a szektor kisebb szereplőit fizetésképtelenség fenyegeti.

A Fed ultralaza monetáris politikája ellenére a bankok szektorspecifikus problémákra és a járvány miatti gazdasági bizonytalanságra hivatkozva sok esetben szigorítják a hitelnyújtási feltételeket.

Mivel azonban a kölcsönvett tőke gazdaságélénkítő hatású, a hitelnyújtás korlátozása rendkívül kedvezőtlen az amerikai GDP alakulására nézve, és a vártnál hosszabb gazdasági kilábalást vonhat maga után. A negatív piaci események ellenére a JPMorgan kötvényei eddig ütésállónak bizonyultak, az éves 6,75 százalékos kamatozású örökjáradék-kötvénye például névérték felett – és a márciusi szintekhez képest 16 százalékkal magasabban –, 108 százalékos nettó árfolyamon forog.