Folytatódhat a Mol ralija

Kadlót Tibor | Az elmúlt hetek raliját folytatva erősen indította a hetet a Mol, az olajtársaság papírjai napközben 3 százalékkal nyolchavi csúcsszintre drágultak a vakcinahírekkel is fűtött optimista piaci hangulatban. Kedvezőbben látja a magyar nagypapír kilátásait a lengyel mBank is, amely a múlt héten 1976 forintról 2379 forintra srófolta fel a Mol-papírok célárát, és továbbra is vételre ajánlja őket. A pénteki 2140 forintos záróár mellett ez további 11 százalékos emelkedést hozhat a hazai olajpapírnak.

A jócskán megemelt kilenchavi árfolyamcélt a finomítás és a kutatás-termelés vártnál erősebb harmadik negyedéves eredménye és a kedvezőbb makrokilátások indokolják, mindezek miatt a következő évekre vonatkozó EBITDA-várakozást is felfelé módosította a lengyel bankház. A Világgazdaságnak eljuttatott elemzésük szerint a kihívásokkal teli idei évben a Mol diverzifikált üzleti modellje révén el tudta kerülni az iparágban kiemelten figyelt, tisztított, CSS EBITDA drasztikus visszaesését, ami a legtöbb régiós szektortársat sújtotta. Ezzel együtt a Mol teljesítménye nagyjából az ágazati trendeknek megfelelően alakult, a befektetői hangulatot pedig egészen a közelmúltig leginkább csak az ősszel elindított sajátrészvény-visszavásárlási program javította. Az utóbbi hetekben emelkedő szénhidrogénárak pozitív hatása már a jövő évi eredményben lecsapódhat, azzal együtt is, hogy a finomítási szegmensben lassabb helyreállásra számítanak. A társaság az idei évet kisebb adózott veszteséggel zárhatja, a főbb eredménymutatók közül pedig egyedül az EBITDA térhet vissza a pandémia okozta válság előtti szintre 2022-ig. A készpénztermelő képesség viszonylag gyorsan helyreállhat a mintegy 40 százalék körülire becsült idei visszaesést követően. A 2020-ra várt 441 milliárd forintról 2021-ben 607 milliárdra, egy évvel később pedig 735 milliárd forintra ugorhat a társaság működési cash flow-ja. Az idei kényszerű szünet után jövőre visszatérhet az osztalék is, igaz, az elmúlt években megszokott rendkívüli juttatásra aligha számíthatnak a befektetők. Az mBank 2021-ben 70, 2022-ben pedig 73 forintos alaposztalék kifizetésével kalkulál, azaz a tavalyi 142,4 forintos osztalék mintegy felével kell beérniük a tulajdonosoknak a következő években. Mindezek mellett a Mol INA-pakettjének visszavásárlásáról a horvát kormánnyal folytatott tárgyalások is tartogathatnak még izgalmakat, a nyersanyagárak felpattanásával ugyanis közelíthetnek az eladó és a potenciális vevők elvárásai. Az mBank a felülvizsgált célárával az optimistábbak közé lépett elő a céget követő elemzők között, akik az Eikon konszenzusára alapozva átlagosan 2200 forintra becsülik a Mol-részvények értékét. Tizennégy szakértő közül tíz vételre, három tartásra javasolja az olajpapírt, eladást pedig mindössze egy brókercég javasol.