Egyelőre hisz a piac a Fed elnöknek, de a hozamemelkedés előbb-utóbb korrekciót érlel.
Faragó József
2021.02.25, 09:08
Megosztom a cikket
A szerdai tengerentúli kereskedésben az S&P 500 index 1,14 százalékos, a technológiai részvényeket tömörítő Nasdaq Composite 0,99 százalékos emelkedéssel zárt, míg a Dow Jones ipari átlagindex új történelmi rekordszintre emelkedett, 1,35 százalékos növekedéssel.
A kedvező hangulatot elsősorban Jerome Powell megnyugtató üzenetei vezérelték, a jegybankelnök ugyanis a Képviselőház előtt is megerősítette, hogy
laza marad a Fed.
A jegybankelnök meghallgatása a Képviselőház pénzügyi bizottsága előtt folytatódott tegnap, és ismét aláhúzta, hogy amíg nem sikerül elérni a teljes foglalkoztatottságot és az árstabilitást, nem fog szigorítani a jegybank – mondta a Világgazdaságnak Varga Zoltán, az Equilor szenior elemzője. Hozzátéve: Powell jelenlegi várakozása szerint ez 2023 előtt semmiképpen nem várható.
Átmenetileg átlépheti az infláció a jegybank célszintjét az idei évben, de ennek oka a kínálat korábbi szűkülése, illetve a kereslet várható megugrása lesz, ami nem indokol válaszokat a jegybank részéről.
Fotó: Shutterstock
Míg egy másik jegybankár, Richard Clarida egy kamarai találkozón úgy fogalmazott, hogy a hozamemelkedés a javuló gazdasági kilátásoknak köszönhető, nem pedig az inflációs félelmek vezérlik. A Fed hetek óta próbálja hűteni a piaci aggodalmakat, úgy tűnik, hogy ezen a héten sikerült megnyugtatni a befektetőket.
Hetek óta téma az amerikai piacon az egyre meredekebb hozamgörbe, amit egyrészt, önmagában a gazdasági kilátások javulása is okozhat, de az elemzők okkal tételezik, hogy az amerikai jegybank jelenleg inkább a rövidebb oldalon (1, 2, 3 éves lejáraton) aktív. Az Equilor elemzőinek várakozásai szerint
egyelőre nem is várható, hogy a Fed hozzányúlna a hozamgörbéhez, erre legfeljebb akkor kerülhetne sor, ha a hozamemelkedés miatt egy nagyobb részvénypiaci korrekció következne, mely negatívan hatna a fogyasztásra, és így a reálgazdasági kilátások egészére.
A hozamemelkedés ugyanakkor gerjeszti a részvénypiaci rotációt az amerikai tőzsdéken. A befektetők a növekedési részvényektől az értékalapú papírok felé fordulnak. Az emelkedő kötvényhozamok ugyanis „ellenségei” a növekedési részvényeknek, mert ennek az eszközosztálynak a pozitív cash flow-ja időben jóval távolabb van, mint egy értékalapú vállalaté. Így a diszkontfaktoron keresztül nagyobb ütést szenved el a részvények árfolyama egy emelkedő hozamkörnyezetben.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.
