A vakcinák bevetésével a vártnál is gyorsabban regenerálódhat a világgazdaság.
Miklós Csaba, a Diófa Alapkezelő portfólió-menedzsere
2021.04.12, 13:10
Megosztom a cikket
A vakcinák bevetésével a vártnál is gyorsabban regenerálódhat a második fél évben a világgazdaság, viszont a gigantikus költségvetési ösztönzőcsomagok és a jegybanki likviditásbőség hatására ennek természetes velejárója lehet az infláció megjelenése. Az ezzel kapcsolatos várakozások beárazódását láthattuk az amerikai kötvénypiaci hozamoknál is.
A tízéves lejáratú amerikai államkötvény hozama a tavaly nyár végi 0,50 százalék körüli történelmi mélypontról kezdett emelkedésbe, majd az idei felgyorsulást követően március végére 1,80 százalék közelébe kúszott. Bár elsőre ijesztőnek tűnhet a hozamnövekedés, ám ez nem feltétlenül jelent veszélyt a részvénypiacokra, sőt. A folyamat hátterében látható, hogy
a világgazdaság a koronavírus-járvány miatt bekövetkezett tavalyi zsugorodás után a talpra állás fázisába lépett, aminek természetes velejárója az árak és a hozamok emelkedése. Ez örvendetes hír, ugyanis a gazdasági növekedés beindulását jelzi.
Fotó: Shutterstock
Az emelkedő kötvénypiaci hozamok negatív részvénypiaci hatása tiszavirág-életű volt, a „broad” indexek március végére történelmi magasságokba ugrottak mind Amerikában, mind Európában, ugyanis a tőkeáramlásban strukturális átrendeződés, rotáció történt:
az alacsony kamatkörnyezetben jól prosperáló növekedési részvényekből az értékalapú befektetések irányába kezdett áramlani a tőke.
A tavaly sokat emelkedő, kamatérzékenyebb technológiai szektor gyengén teljesített az első negyedévben, miközben a „value” részvények – mint például a pénzügyi szektor – emelkedésbe kezdtek. A gazdasági növekedéssel párhuzamosan megjelenő emelkedő inflációs és hozamkörnyezet kedvező a bankszektor részvényei számára, a gyorsuló reálgazdasági bővülés a banki mérlegek és a hitelezési mutatók további javulására engednek következtetni.
Bár az európai és az amerikai bankszektort komoly különbözőségek jellemzik, mindkét földrajzi régió ETF-je kiválóan kezdte az idei évet. Ezzel szemben az inkább a technológiai szektorhoz köthető fintechrészvények ETF-je jelenleg gyengébben teljesít.
Ne maradjon le a Világgazdaság híreiről, olvassa őket mindennap!
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.
