A befektetők azt követelik az civakodó vezetőitől, hogy szedjék össze magukat a hadikiadások terén, és indítsák el a blokk háborús kötvényprogramját, amely az ukrajnai és a belföldi védelem megerősítéséhez is kulcsfontosságú lenne – írta a Bloomberg.
Bár korábban az uniós politikusok a közös kötvénykibocsátás ügyében arra hivatkoztak, hogy nem elég nagy a kereslet, a befektetői követelések ennek az ellenkezőjét mutatják. Az AAA minősítésű értékpapírokra kiéhezett alapkezelők minél előbb szeretnének kibocsátásokat látni, hogy adósságon keresztül finanszírozzák az európai védelmet.
Ezek az eszközök lehetővé tennék a hadikiadások növelését, de anélkül, hogy ez a tagállamokat terhelné. A befektetők pedig jól járnak, hiszen az uniós kötvények felárat fizetnek a hasonló minősítésű államkötvényekhez képest
– mondta Brian Mangwiro, a Barings egyik portfóliómenedzsere.
Beköszöntött a kötvénybefektetések aranykoraAkár 80-20 arányban is érdemes felülsúlyozni idén a kötvényeket a részvények rovására, és nyerő stratégia lehet a portfóliók zömét dolláros vagy eurós eszközökben tartani – közölte az SPB Befektetési Zrt. |
Az egész blokkra kiterjedő adósságprogramot egyre több európai kormány tartja reális megoldásnak, főleg azon félelmek mellett, hogy egy lehetséges orosz győzelem után az unió tagállamai kerülnének veszélybe, amire a kontinens védelmi ipara még mindig nincsen felkészülve.
A közös hitelfelvételt Paolo Gentiloni, az EU gazdasági biztosa tavaly a „válság kezelésének a legmegbízhatóbb módjaként” jellemeze, a programot pedig olyan tagállamok támogatják, amelyek hadiipara jól járna vele – például Franciaország –, vagy közvetlenül fenyegetve érzi magát az orosz határon – például Észtország. A fiskálisan konzervatívabb kormányok azonban még nem lettek meggyőzve.
Nagy a kereslet az uniós kötvényekre
A befektetők többek között azért sürgetik a kibocsátást, mert az AAA minősítésű papírokból nagy a hiány azóta, hogy az Egyesült Államok tavaly elvesztette ezt a legmagasabb szintű értékelést. A meglévő európai kötvények – többek között a kibocsátás ideiglenes jellegéből adódóan – valamivel magasabb hozamot fizetnek a befektetőknek, mint az ugyanilyen minősítésű Németország, sőt, még az alacsonyabb minősítésű Franciaország esetében is.
A kötvényvásárlási lelkesedés nyilvánvaló: múlt hónapban egy 3 milliárd eurós kötvényre 81 milliárd értékben érkezett megrendelés, a 27-szeres fedezeti arány pedig a legmagasabb, amelyet valaha is regisztráltak az európai nyilvános adósságpiacon.
Az EU-nak jelenleg mintegy 450 milliárd eurónyi kötvénye van, amelyeket főként a világjárvány helyreállítási alapjának finanszírozására bocsátottak ki. Ez a program 2026 után nem bocsát ki több új kötvényt, de a befektetők körében egyre nagyobb a meggyőződés, hogy az uniónak át kell állnia a védelem támogatására.
Sok kormány azonban továbbra is az óvatosabb költekezés mellett áll, mivel tartanak attól, hogy az Európai Unió ilyen programokon keresztül el fog adósodni.
A blokkon belül minden olyan ügy komoly akadályokba ütközik, amely nem „egyszeri intézkedésként” lenne bevezetve – ez az érvelés a világjárvány idején győzedelmeskedett, amikor a válság arra kényszerítette Németországot és más gazdagabb uniós államokat, hogy enyhítsék az összevont hitelfelvétellel szembeni szokásos ellenállásukat.
A befektetőkhöz hasonlóan azonban ezek a tagállamok is azt figyelik, hogy a következő hetekben mi fog történni az ukrán fronton – az egyre sikeresebb orosz előretörések ugyanis őket is arra késztethetik, hogy kinyissák az ajtót a nagyobb finanszírozási programok előtt.
Sajnos az EU-ban mindig egy válság kell ahhoz, hogy megváltozzon a politika. Most már csak az a kérdés, hogy az elmúlt évek után mennyivel nőtt meg a tűréshatár, mert ha ezt átlépjük, hatalmas védelmi befektetésekre lehet számítani
– írta Guy Miller, a Zurich Insurance piaci stratégiáért felelős vezetője.
Zsákszámra önti a piacra a kötvényeket Izrael, hogy finanszírozni tudja a háborútRészben a nemzetközi, részben a helyi piacokokról vont be forrást Izrael, a jegybank és a hitelminősítők aggódnak. |
