Fogunk-e konvergálni

Eközben az eurózóna egészében nyolcéves inflációs rekord dőlt meg, és az ipari termelés bővülése is kétéves minimumára zuhant. Ezek a jelek a stagflációs félelmeket látszanak igazolni. Az eurózónától ezer szállal függő Nagy-Britanniában már megfigyelhető a kettősség: a kiskereskedelemi forgalom dinamikusan bővül, ám az export -- részben az erős valuta miatt is -- visszaesésnek indult.
Az év elején Magyarországon is ilyen forgatókönyveket jósoltak az elemzők, hiszen a választások előtti évben általában beindul a "szavazatszerző" gazdaságpolitika. Az eddigi trend azonban cáfolja ezeket a megfontolásokat. A múlt héten megjelent építőipari adatok továbbra is viszonylag magas növekedést mutatnak, és valószínűleg 2001-ben a bővülés üteme meghaladja a tavalyit.
A végleges fizetési mérlegadatok -- amelyek kicsivel még az előzetesnél is kedvezőbbek -- szintén nem árulkodnak a külső egyensúly romlásáról. Az áruexport egyelőre nem esett vissza, a szolgáltatások egyenlege szintén jó teljesítményt mutat, mindössze a tőkejövedelmek hazautalása okozott kisebb negatív meglepetést.
A következő hónapok makroadatai valószínűleg megadják arra a kérdésre a választ, hogy vajon a magyar gazdaság komolyabb növekedési áldozatok nélkül vészeli át a dekonjunkturális időszakot, vagy egyszerűen a lassú átgyűrűzés miatt nem érződnek még a visszaesés jelei.