Infláció: történelmi mélyponton

Azon elemzőknek lett igazuk, akik úgy vélték, már áprilisban a pszichológiai 4 százalékos határ alá csökkenhet az infláció Magyarországon. A szakértők többsége úgy vélte, hogy tavasz közepére 4,1-4,2 százalékos fogyasztói árindexre számíthatunk, ezzel szemben 3,9 százalékra sülylyedt az éves drágulás üteme.

A márciusi 4,7 százalékos árindex után a csökkenés nem meglepő, hiszen az olajárak alakulása eleve jelentős árindexcsökkenést determinált. Az igazi meglepetést az idényáras élelmiszerek jelentős áresése okozta, ezért lett a dezinfláció mértéke nagyobb a vártnál - mondja Forián Szabó Gergely, a CA IB Alapkezelő elemzője. A szolgáltatások körében viszont erős maradt az árnyomás - hívja fel a figyelmet Vojnits Tamás, az OTP Bank elemzője, aki szerint a hosszú távú inflációcsökkenés szempontjából szerencsésebb lett volna, ha a két főcsoport árfolyamatai fordítva alakulnak. A szakértő egyelőre nem látja egyértelműnek, hogy a jegybank által megfogalmazott áttörés (VG, május 13., 1. oldal) a dezinflációs folyamatokban (különösen a szolgáltatások területén) megtörtént volna. Kifejezetten jó hatása van viszont a dollár gyengülésének, ami több termék árazásánál is kulcsvaluta. Ez is hozzájárulhatott ahhoz, hogy a tartós fogyasztási cikkek körében tovább folytatódott a defláció. Ebben a körben már 1,7 százalékkal alacsonyabbak az árak, mint egy évvel korábban.

Jól mutatja az erős szezonális ingadozású termékek hatását az inflációcsökkenésben az is, hogy az "alapdrágulást" mérni hivatott maginflációs mutató alig csökkent. A 4,7 százalékos érték azt jelenti, hogy újra nagy a különbség a két mutató között, ami nem szokott hosszabb távon fennmaradni. Ez egyben jelzi a további inflációcsökkenés korlátait is, amit a hatósági áremelések tovább erősítenek - mondja Forián. Az elemző számításai szerint a dezinflációs folyamat májusban éri el mélypontját, majd a 3,7 százalékos árindex júliusig fokozatosan 4,5 százalék fölé emelkedik. Amennyiben Forián előrejelzése jónak bizonyul, kiderülhet, hogy a második negyedéves árfolyamatokkal kapcsolatban is pesszimista volt a jegybank, amely 4,3 százalékos átlagos inflációt prognosztizált.

Ennek ellenére év végére mindkét, lapunk által megkérdezett szakértő a Nemzeti Bank 4,6 százalékos előrejelzése feletti árindexet, 4,8 százalék körüli számot vár. (MI)