Árfolyamcsatorna
Az irányadó kamatszint változása hat a piaci hozamszintekre. A növekvő vagy csökkenő hozamszint módosítja a hazai valuta iránti érdeklődést, ami az árfolyam erősödéséhez vagy gyengüléséhez vezet. Az erősödő valuta az importárak mérséklődéséhez, így az infláció eséséhez vezet. A fenti mechanikus összefüggés a gyakorlatban természetesen sokkal dinamikusabban zajlik, és számos tényező befolyásolja hatékonyságát. Például az, hogy a verseny milyen gyorsan töri le a lefelé "ragadósabb" árakat, mekkora az importtermékek aránya a fogyasztásban, mekkorák a készletek stb. A tőkepiaci nyitottság pedig általában gyengíti a központi bank hozamszinteket befolyásoló törekvéseinek hatékonyságát.
