Csökkenő hozamelvárás, további kamatmérséklés
Mindig két kamatcsökkentés van hátra - ez a tanulsága a Reuters legfrissebb elemzői felmérésének. Csakúgy, mint a korábbi hónapok eredményeiből, most is az derült ki, hogy a piac még két alkalommal tud elképzelni kamatvágást, aztán megtorpan a hozammérséklődési trend. A többség óvatos, 25 bázispontos kamatvágást vár, azaz ugyanakkorát, amennyivel március óta minden hónapban mérsékelte alapkamatát az MNB.
A piac azért gondolja, hogy a kamatcsökkentések ideiglenesen vagy tartósan megtorpannak az ősz folyamán, mert az árfolyamot kizárólag a piaci folyamatok determinálják, az itt uralkodó hangulat pedig megfordulhat - mondta egy sajtóbeszélgetésen Török Zoltán, a Raiffeisen Bank elemzője. A kamatszint az idén 6 százalékig is lemehet, de az sem kizárt, hogy az idei költségvetési eredmények fényében jövőre már egyáltalán nem következnek további vágások - véli Nyeste Orsolya, az Erste Bank elemzője, aki szerint a nyugaton felfelé induló kamatciklus is a további vágások lehetőségét nehezíti. Ugyanakkor azt mindkét elemző elismeri, hogy a monetáris politika oldaláról lenne még tér a vágásra, hiszen az inflációs célokat nem fenyegeti veszély.
Érdekesség, hogy a piacot nem hatotta meg a meglepetést okozó előzetes második negyedévi GDP-növekedési adat, 2005-re nem vár nagyobb növekedést, mint korábban - csupán a külkereskedelmi mérleg hiányára és az ipari termelésre vonatkozó prognózisok árulkodnak folyamatosan növekvő derűlátásról a növekedési kilátásokat illetően. Nyeste szerint a nyugat-európai konjunktúráról is rosszabb kép alakult ki, mint amilyen talán a valóságos helyzet, ez pedig még nyomot hagy az előrejelzésekben. (VG)
