Túlszabályozott európai bankok
A pénzügyi eszközök piacairól szóló közösségi direktíva (Markets in Financial Instruments Directive - MIFID) tavaly már megszületett, s 2007-ben életbe is lép, de a gyakorlati végrehajtását célzó részletes szabályok kimunkálása még csak most zajlik az Európai Bizottság és a tagállami kormányzatok bevonásával. Ez a folyamat a Financial Times beszámolója szerint most jutott el a döntő szakaszba.
Az FBE azonban az eddig megjelent tervezetek számos elemét bírálja, amelyek szerinte sérthetik az egységesíteni remélt európai tőkepiacok likviditását és megfelelő működését. Állásfoglalásában a 27 európai ország 4500 hitelintézetét tömörítő szövetség egyebek között úgy fogalmaz, hogy "számos további fontos módosításra van szükség". Az FBE szerint feleslegesen nagy terhet ró a bankokra és a befektetési alapokra az általuk kapott megbízások minden adatának tárolási kötelezettsége, illetve a jegyzett árfolyamok adatainak megőrzése. "Számításaink szerint ennek költsége meghaladja az ügyfelek számára várható hasznokat" - szögezi le a szervezet.
Magyarországon a Befektetési Szolgáltatók Szövetsége (BSZSZ) nem lát olyan törekvéseket a készülő közösségi szabályozásban, amelyek ebben a tekintetben gondot okoznának a piaci szereplők számára. Jaksity György főtitkár azonban úgy látja, a rendelkezések "nagyon aprólékosak, sokszor indokolatlanul is azok". Szerinte számos olyan előírás is található, amely nélkül eddig is jól működött a piac, s vélhetően rögzítésük után sem lesz semmiféle változás. Példaként említette azokat az igen részletes szabályokat, amelyek meghatározzák, hogyan kell befektetési ajánlást készíteni, milyen tájékoztatási kötelezettségeknek kell eleget tenni. Az ilyen etikai kódexhez hasonló előírásokat a jól működő piacok maguk is kialakítják.
Elkerülhetetlenek az új technológiai beruházások és az értékesítési lánc átalakítása a befektetési szolgáltatásokat nyújtók számára a MIFID következtében - figyelmeztet a Financial Insights nevű globális tanácsadó cég milánói keltezésű elemzése. "Minden piaci szereplőnek gondosan fel kell mérnie a direktíva várható hatásait, és alaposan végig kell gondolnia, hogyan ,találja ki újra' önmagát" - vélik a milánói tanácsadók. A MIFID ugyanis vélhetően jelentősen növeli a versenyt, fúziókhoz és felvásárlásokhoz vezet majd. Hatására erősödik majd a kereslet a befektetési szolgáltatások egy részének kiszervezésére, elterjednek majd az elektronikus kereskedési hálózatok, egyre nagyobb igény lesz a valós idejű, nonstop kereskedési technológiákra. Öszszefoglalóan: a direktíva számos új lehetőséget teremt, de sok piaci szereplő számára komoly új veszélyeket is megjelenít, tehát alaposan átrendezi majd a befektetési szolgáltatások piacát - véli a Financial Insights.
