Nem volt egységes a döntés

Az augusztusi monetáris tanácsülésen 8:4 arányban győzött a fél százalékpontos kamatvágás a 25 bázispontos mérsékléssel szemben. A megosztottság a június-júliusi egyöntetű döntés után alakult ki, vagyis folytatódott az a tendencia, hogy az inflációs jelentés megjelenésekor a monetáris tanácsban jóval nagyobbak a véleménykülönbségek a kamatpolitikával kapcsolatban, mint a köztes időszakokban.

Az ülésen felmerült érvek egyébként a korábbiakhoz hasonlók voltak. A várakozásokat sorozatban alulmúló maginflációs tényszámok alátámasztják a kedvező középtávú inflációs kilátásokra vonatkozó megítélést és megalapozzák az inflációs várakozások tartós mérséklődését - ez volt a legfőbb indok a nagyobb kamatvágásra. A tanács egyöntetű véleménye volt az is, hogy a külső környezet változatlanul kedvező. Egyes vélemények szerint a piac számára már egyértelmű, hogy az MNB az adóintézkedések következtében előálló 2006-os átmeneti inflációcsökkenésre nem reagál, így a korábbiaknál nagyobb mértékű kamatcsökkentés nem ad félrevezető jelzést a monetáris politika jövőbeli magatartásáról. A 25 bázispontos kamatcsökkentés mellett felhozott érvek nagyobb hangsúlyt helyeztek arra, hogy a hivatkozott pozitív tendenciák ellenére jelentős kockázatokkal is szembe kell nézni, elsősorban a fiskális kilátások terén. (MI)