Nagyot durrant a német konjunktúra-mutató

Óriási meglepetésre rendkívüli mértékben javult a ZEW német konjunktúraindex decemberben. A mutató 61,6 pontra szökött fel, ilyen magasságban utoljára 1993 júliusában járt. A Bloomberg elemzőit is alaposan meglepte a fejlemény: konszenzusuk ugyanis 41 pont volt. Novemberben egyébként még jócskán gyengébbek voltak a várakozások: az intézményi és elemzői véleményekből összeálló ZEW-mutató akkor ugyanis csak 38,7 ponton állt.
Szakértők szerint a mutató javulása egybevág a német gazdaságról az utóbbi időben érkező adatokkal, hírekkel, fejleményekkel. Mint a Bloomberg rámutat: a német vállalatok külföldi eladásait meglódította a gyengülő euró és a mérséklődő kőolajárak. Az euró az idén 13 százalékkal esett vissza, ennek eredményeként olcsóbbá váltak az európai termékek más piacokon, azaz ösztönzést adott az exportnak. Ezzel párhuzamosan az augusztus óta 9 százalékkal csökkenő nyersolajár nyomán a lakosság költekezési lehetőségei is bővültek, illetve több forrás maradt a vállalatoknál új beruházásokra.
A ZEW-mutató alakulása és a gazdaság egyes területein érzékelhető javulás egyaránt abba az irányba mutat, hogy gyorsul az exportvezérelte növekedés. A lendület tartását (is) célozza az a 25 milliárd euró értékű ösztönző csomag, amelyet az Angela Merkel vezette új kormány vezet be a jövő évtől. Ennek értelmében bővítik a kisvállalatok adómentességét, ösztönzik a köz- és magánépületek felújítását, s infrastrukturális projekteket indítanak. A csomag hatását azonban vélhetően tompítja majd, hogy egy évvel később – 2007-ben – a jelenlegi 16-ról 19 százalékra emelik a felső áfakulcsot, és visszavesznek az állami támogatásokból is.
A kedvező fejlemények persze nem azt jelentik, hogy nincsenek problémás területek. A munkanélküliség például nagyon magas (11,5 százalékos a ráta), a lakossági fogyasztás is zsugorodott az elmúlt három negyedévben (a kiskereskedelmi forgalom az idén a várakozások szerint egy százalékkal csökken, ez már csak azért is rossz hír, mert az előző három évben is zsugorodást regisztráltak).
Mindenesetre markáns értékeléssel vélhetően érdemes várni: holnapután jelenik meg ugyanis a decemberi Ifo-index, a német gazdaság pályája kapcsán a leginkább figyelt konjunktúramutató.