Növekedés vagy árstabilitás

A gazdasági növekedés lassulásának és az infláció felpörgésének kettős veszélyével kell szembenéznie az idén a legtöbb ázsiai országnak. A legfrissebb makroadatok és elemzések arra utalnak, hogy a térség feltörekvő gazdaságai nem tudják kivonni magukat a nemzetközi pénzügyi vihar hatásai alól, ráadásul belső tényezők is súlyosbítják a problémákat.

Közép-, Dél- és Kelet-Ázsia legtöbb országában a GDP-növekedés lassulására kell felkészülni az idén – jósolja most közzétett éves jelentésében az Ázsiai Fejlesztési Bank (ADB). A manilai székhelyű pénzügyi szervezet a fél évvel ezelőtt kiadotthoz képest 0,6 ponttal, 7,6 százalékra faragta le öszszesített ázsiai növekedési prognózisát. Kína kibocsátása a tavalyi 11,4 után tíz, Indiáé 8,7 után nyolc százalék körüli ütemben bővülhet, a térség legtöbb államában pedig ennél sokkal alacsonyabb értékekre van kilátás.

Ezek a ráták mind európai, mind észak-amerikai viszonylatban irigylésre méltók, ám az infláció elszaladásával egy időben már nem lebecsülendő gondot okoznak. Az energia- és élelmiszerárak elszabadulásának köszönhetően évtizedes csúcsra, 5,1 százalékra gyorsulhat Ázsiában az áremelkedés üteme; tavaly még csak 4,3 százalékot mértek. Az árak megugrása komoly szociális feszültségeket okozhat, sőt, ha állandósul, akkor a gazdasági növekedést is megakaszthatja – idézi Ifzal Alit, az ADB vezető közgazdászát a Financial Times.

A legfrissebb makrogazdasági adatok alátámasztják a borúlátó prognózist. Indiában az elmúlt három hónap alatt felére, hat százalékra lassult az ipari termelés növekedésének üteme, és a beruházások volumene is csökken. Palaniappan Chidambaran pénzügyminiszter szerint az amerikai gazdaság gyengélkedése az év során 0,5-0,75 százalékpontot faraghat le az indiai GDP-növekedésből, így – az ADB-hez hasonlóan – nyolcszázalékos növekedést vár. Piaci elemzők azonban ezt túl optimistának tartják; a HSBC közgazdászai például csak hét százalékkal számolnak. Sanjeev Sanyal, a Deutsche Bank elemzője a Handelsblattnak kifejtette, a külső tényezők mellett az infláció megfékezését célzó – eddig hatástalan – kamatemelések is érezhetően visszafogják a gazdasági növekedést.

Kínában a növekedés csak kismértékben lassulhat, így továbbra is inkább a túlhevülés jelent veszélyt. Az export bővülésének üteme a világpiaci kereslet csökkenése, a kormányzati korlátozó intézkedések és a jüan felértékelődése miatt a tavalyi 26-ról 19 százalékra lassul, ám a belföldi kereslet és a beruházások töretlenül nőnek.

Komoly gazdaságpolitikai kihívást jelent az infláció megfékezése is. Az év első két hónapjában 7,9 százalékra gyorsult az áremelkedés üteme, és a további kilátásokat rontja, hogy szakértők szerint a hatóságok által bevezetett árkorlátozások hosszabb távon nem tarthatók fenn. Ha minden tényező a legrosszabbul alakul, a konjunktúra a vártnál is jobban gyengül, és Kínában ezzel egy időben bedől a tőzsde és elszabadul az infláció – véli az ADB.