Fellélegezhet a gazdaság

Meglepetésre havi összehasonlításban emelkedett a reálgazdasági aktivitást jellemző gyorsulási irányadó (GYIA). A Világgazdaság és az Ecostat közös mutatója márciusban 0,13 százalékos emelkedést mutat a februári szinthez képest. Ez a felülvizsgált adatok szerint 2007 decembere óta a legnagyobb havi növekmény, az elmúlt tizenkét hónapban viszont csak a negyedik, amelyben nem zsugorodott a gazdaság. A külső és belső növekedési feltételek ugyanakkor alapvetően nem változtak, sőt, egyre romló tendenciát mutatnak, ezért a mostani kiugrás nagy valószínűséggel csak a korábbi zsugorodás egyszeri korrekciójának tekinthető; több egymás utáni jó adatra lenne szükség, hogy trendfordulóról lehessen beszélni. Most azonban úgy tűnik, csak a novembertől tapasztalható mélyrepüléshez képest sikerült valamennyit javulnia a gazdaságnak, de még mindig bőven az előző évi szint alatt van a GYIA.

A végeredmény mögött ellentétes folyamatok húzódtak, a részindikátorok ezúttal vegyesen alakultak. Tízből hat jelzőszám javulást mutatott az előző havi értékhez képest. A hazánk szempontjából a külső keresletet jellemző, a német üzleti várakozásokra vonatkozó Ifo-index többhavi esés után februárban enyhe javulást mutatott. Az ipari termelés és a nem élelmiszer-kiskereskedelem is javult a decemberi, igen gyenge teljesítményhez képest. A pénzügyi mutatókból kettő, a hosszú és rövid távú állampapírok kamatkülönbsége és a pénzmennyiség is emelkedett. A munkakeresés átlagos időtartama pedig a munkaerő-piaci gondok ellenére már második hónapja rövidült, igaz, még mindig meghaladja a 18 hónapot.

A reálkamat az egyébként is magas szinthez képest további emelkedést mutatott, és ez hűti a reálgazdaságot, a tőzsdeindex (BUX) reálértéke pedig hatodik hónapja esik. A reálkeresetek nagymértékben csökkentek januárban, ennek a belső kereslet szempontjából kedvezőtlen a hatása. Hasonló következménye van a gépjárműhitelek állományában bekövetkezett csökkenésnek, ez az eladásokat tekintve nem jelent meglepetést.

Összességében több egyszeri tényező tudta csak időlegesen a pozitív tartományba emelni a GYIA-mutatót, a trend azonban még egyértelműen lefelé mutat. Kezd azonban körvonalazódni, hogy mekkora volt az egyszeri tényezőkre visszavezethető esés, és mekkora a tartós tényező, s az utóbbi nem tűnik akkorának, mint ahogy néhány szakértő előrejelzéséből kitűnik.

Ennek az a gyakorlati haszna, hogy azonnali képet ad a hazai folyamatokról, míg a hivatalos statisztikai adatok nemritkán több hónap elteltével látnak csak napvilágot.

A Világgazdaság és az Ecostat közös mutatójának hátteréről bővebben lapunk 2008. október 30-i számában írtunk.

Ennek az a gyakorlati haszna, hogy azonnali képet ad a hazai folyamatokról, míg a hivatalos statisztikai adatok nemritkán több hónap elteltével látnak csak napvilágot.

A Világgazdaság és az Ecostat közös mutatójának hátteréről bővebben lapunk 2008. október 30-i számában írtunk.-->