Feléledt a német gazdaság

Erős hónapja volt novemberben a német külkereskedelemnek: az export 3,9 százalékkal ugrott meg az előző hónaphoz képest (a Reuters konszenzusa az októberi adattal megegyező 0,5 százalék volt), ekkora emelkedésre 2012 májusa óta nem volt példa. Éves összevetésben 5,6 százalékkal nőtt a kivitel a szövetségi statisztikai hivatal (Destatis) adatai szerint, 2016 első 11 hónapjában pedig összesen 0,8 százalékkal, alapvetően az eurózóna, illetve az EU országaival bonyolított forgalomnak köszönhetően. Az unión kívülre irányuló kereskedelem az első 11 hónapban 0,9 százalékkal visszaesett, de ezen a fronton is javulást ígér a novemberi 7,6 százalékos növekedés.

Hasonlóan alakult az import is: novemberben 3,5 százalékkal nőtt októberhez képest (akkor 1,2 százalékos volt a bővülés, most csak 0,2 százalékot vártak). Az első 11 hónapban az import lényegében stagnált, novemberben viszont 4,8 százalékkal bővült, ráadásul szinte minden ágazatban. A külkereskedelmi mérleg november végén 21,7 milliárd eurós többletet mutatott (szezonális kiigazítással), 1,1 milliárddal többet, mint egy hónappal korábban. A folyó fizetési mérleg többlete pedig több mint 5 milliárd euróval nőtt egy hónap alatt, elérve a 24,6 milliárd eurót.

A külkereskedelem gyorsulása elemzők szerint azt mutatja, hogy a negyedik negyedév általában jól alakulhatott. Ezt támasztja alá a gazdasági minisztérium által ugyancsak tegnap közzétett ipari termelési adat is: a novemberi 0,4 százalékos havi növekedés ugyan elmarad a 0,6 százalékos várakozásoktól, a 2,2 százalékos év/éves bővülés viszont jóval izmosabb mind az előző havinál, mind a vártnál. Havi összevetésben elsősorban az építőipar húzott jól (1,5 százalékos erősödéssel), de a feldolgozóipar is bővülni tudott (0,4 százalék), miközben az energiatermelés 0,4 százalékkal csökkent. Az építőipar és a feldolgozóipar egy gyengébb első fél év után pörgött fel – hangsúlyozta közleményében a gazdasági minisztérium –, amint azt a főbb bizalmi indexek már előrevetítették.

A tegnap közzétett adatokat kommentáló elemzők is azt emelték ki, hogy ezek végre megerősítették az ősz óta megjelent indikátorokban rejlő ígéreteket. Mind az Ifo üzleti hangulatindexe, mind a feldolgozóipari beszerzésimenedzser-index (PMI) erősen emelkedett az elmúlt néhány hónapban – mutatott rá az ügyfeleknek küldött feljegyzésében Andreas Rees, az UniCredit vezető német elemzője –, ami javuló tényadatokat ígért. Az ipari termelés erősödése az év végén is folytatódhatott – állítja az elemzés –, noha a pénteken közzétett novemberi adat a megrendelések 2,5 százalékos havi visszaesését mutatta. Ez ugyanis elsősorban a beruházási javak iránti, általában volatilis kereslet alakulásán múlt, a fogyasztási cikkek és a félkész termékek megrendelése ebben a hónapban is emelkedett.

Összességében az elemzők arra számítanak, hogy a negyedik negyedévben erősödhetett a német gazdaság. A tavalyi egész évi GDP-növekedésre adott első becslését csütörtökön teszi közzé a Destatis, és várhatóan külön a negyedik negyedévről is mondanak valamit. A pozitív trend szakértők szerint folytatódhat legalább az idei első hónapokban az előremutató indexek jelzései alapján. Segíthet ebben, hogy a fontosabb fejlett, illetve feltörekvő piacokon – köztük Kínában is – a német exportőröknek kedvezően alakultak az év végi folyamatok, ráadásul az euró is gyengült a főbb külkereskedelmi partnerek devizáival szemben.