Adósságspirálban a kínai cégek

A lánctartozás számlája egyre vaskosabb, az idő, amire a kínai cégek kiegyenlítik tartozásaikat pedig egyre hosszabb – derül ki a Bloomberg összeállításából. Egy kínai vállalkozásnak ma már átlagosan 83 napig kell várnia arra, hogy a leszállított árujának ellenértékét megkapja, ez a feltörekvő országokban jellemző időtávnak csaknem a duplája. A fizetési hajlandóság ilyen mélyen legutóbb 1999-ben volt, de még 2010-ben is 55 napra fizettek a cégek. Az utóbbi két évben 20 százalékkal nőttek a kintlevőségek, melyek összesített értéke elérte az 590 milliárd dollárt. Ez Tajvan éves GDP-jének felel meg. A lánctartozás amúgy szektorsemleges, az iparvállalatoktól (131 napos átlag) a technológiai (120 nap) és telekomcégeken (118 nap) át a szolgáltatókig a gazdasági élet valamennyi ágát jellemzi. Egészen extrém esetek is előfordulnak: a rekorder China First Heavy Industries, amelynek 2015-ös üzleti évében 1290 napos fizetési átlag szerepel, szemben az egy évvel korábbi 490 nappal. Az iparvállalatnál már az éves csúszással is elégedettek lennének.

A fizetési csúszások súlyosan veszélyeztethetik a beszállítói lánc működőképességét, de a bankok és tulajdonosaik számára is egyre nagyobb kockázatot jelentenek. Peking az ezredfordulón rendet vágott a fizetési morált lazán kezelő a cégek körében, több ezer állami vállalatot számolt fel, de a megtisztulási folyamat azóta megtört. Mindez a vállalati csődök számának nagymértékű, 20 százalékos emelkedéséhez vezet az Euler Hermes szerint. Tavaly 25 százalékkal nőtt a bedőlt cégek száma Kínában, ez messze a legmagasabb érték a cég által megfigyelt 43 ország körében. A vállalkozók két rossz lehetőség közül választhatnak: vagy nyelnek egyet, és tovább tűrik vevőik késedelmes fizetését, vagy lemondanak a notórius tartozók körébe sorolt ügyfeleikről, s akkor nézhetik saját megrendeléseik apadását is. Ultimátummal csak a nagyok mernek élni. Példa erre a Peugeot-ban 14 százalékos részesedéssel rendelkező Dongfeng Motor, amely két év alatt 88-ról 55 napra csökkentette a számlarendezés átlagos idejét. Ellenpélda a Kweichow Moutai: a pekingi elit kedvenc likőrszállítója a korrupció és a hivatali rongyrázás megregulázására tett központi intézkedések nyomán 13 helyett csak 53 napra kapja a kézbe szállítmányai árát. Engedékenységével forgalmának csökkenését kívánja megállítani. Elemzők szerint a helyzet konszolidálásához idő kell, a fizetési morál erősödésének első jelei két év múlva kezdenek majd látszani.