A választások növelhetik a bizonytalanságot
Március folyamán a kamatok és az állampapír-piaci hozamok további csökkenését valószínűsítik a piaci szereplők. A hangulat szempontjából a leglényegesebb tényezőnek a februári inflációs adat látszik, de a választások közeledtével a megnövekvő politikai bizonytalanság is szerepet kaphat. A devizapiacon a magyar fizetőeszköz - várakozások szerint - a jelenlegi 242-245 forint/euró sáv környékén fog ingadozni, bár átmenetileg egy-két nyilatkozat (mint történt az nemrégiben is) jelentősebb kilengéseket okozhat.
Az állampapírpiacon két tendencia látszik kibontakozni - mondta Orbán Gábor, az Europool Befektetési Alapkezelő Rt. portfóliómenedzsere. A makroadatok várhatóan a hozamok további süllyedése irányában nyomják majd a piacot, a politikai bizonytalanság erősödése viszont ezzel ellentétesen hat. A befektetők főként az inflációs adatra figyelnek majd, bár a tavalyi fizetési mérleg utólagos masszív korrekciója nyomán ez a mutató is némileg reflektorfénybe kerülhet - tette hozzá.
A februári fogyasztói árindex március 12-én kerül nyilvánosságra. Mint ismert, a januári adat - éves szinten - 6,6 százalékos árnövekedést mutatott, ami kismértékben meghaladta a piaci várakozásokat. A februári adatra némi előzetes jelzést adhatnak majd a termelői árak alakulásáról szóló számok, melyek nyolc nappal korábban jelennek meg. Március legelején pedig a tavalyi utolsó negyedévről szóló GDP-számoknak lehet piacbefolyásoló szerepük.
A hónap folyamán kétszer ülésezik majd a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsa. Orbán Gábor szerint a jelenleg 8,50 százalékos kéthetes betéti kamatláb 25-50 bázisponttal kerülhet alacsonyabbra március végére. A legvonzóbb befektetésnek jelenleg a 2-3 éves futamidejű kötvények látszanak, a rövidebb papírok hozama ugyanis már korábban jelentős mértékben leesett, a hosszabbak pedig jobban ki lehetnek téve a politikai bizonytalanság miatti ingadozásoknak - mondta az alapkezelő.
Kereskedők elmondása szerint a választások előszele egyelőre még nem csapta meg a bankközi devizapiacot. Az árakat főként a külföldi bankok megbízásai mozgatják, s néha nehéz megítélni, hogy milyen szempontok alapján. A politikai bizonytalanság megerősödése inkább csak a választások idején lesz majd érezhető.
Arra lehet számítani, hogy a forint jegyzése rövid távon nagyjából a jelenlegi szint körül marad - mondta a BNP Paribas Hungária Bank Rt. egyik üzletkötője. Hozzátette ugyanakkor: átmeneti ingadozást persze okozhat bizonyos nyilatkozatok megjelenése.
A bankközi piacon a forint árfolyamának jelentős megugrásához vezetett Orbán Viktor miniszterelnök lassan két hete tett nyilatkozata, melyben arra utalt, hogy a forint évi 3-5 százalékos felértékelődésére számít a következő években. A magyar valuta jegyzése két nappal később azonban korrigált, és lényegében korábbi szintjére tért vissza.
A BNP Paribas üzletkötője szintén úgy véli, hogy hosszabb távon a forint további erősödése várható. A piacon azonban nem alakult ki egységes álláspont ebben a kérdésben, a három hónapos határidős árfolyam például 246 forint/euró, a 12 hónapos pedig 250 forint/euró fölött van. A forwardjegyzések a magyar valuta gyengülését valószínűsítik a dollárral szemben is, három hónapra 283 forintért lehet a zöldhasúhoz jutni, 12 hónapos lejáratnál pedig 290 forint fölött.
A Schroder Salomon Smith Barney elemzői szerint a forint - jó esetben csak átmeneti - gyengülését okozhatja például a lengyel zloty árfolyamának megrendülése. A pozitív gazdasági alapok és a kamatok viszonylag mérsékelt csökkentése ugyan támogatja a forintot, de a második vagy a harmadik negyedévben komoly negatív korrekció várható a zloty piacán, ami a forintot sem hagyja érintetlenül - állítják. Tény, a zloty ingadozásai a múltban néhányszor már befolyásolták a forint jegyzését is.
A Credit Suisse First Bostonnál viszont meglehetősen optimisták a forint kilátásait illetően. Előrejelzésük szerint a magyar valuta egy éven belül 235 forint/euró szinten fog mozogni, s a dollár jegyzése is 250 forint alá kerül majd. (OP)
Munkatársunktól
