Feltámadt a japán piac

Hét hónapos csúcsra ugrott a múlt hét végére a tokiói tőzsde részvényindexe, a Nikkei 225. A japán részvények iránt feltámadt hatalmas érdeklődést jól mutatja, hogy az index az elmúlt egy hónap alatt több mint 20 százalékkal került magasabbra. A vételi hullám átterjedt a japán valuta piacára is, a dollár jegyzése jócskán 130 jen alá került.

Többen azzal magyarázzák a befektetők optimizmusát, hogy az élénkülni látszó amerikai gazdaság a feltételezések szerint enyhíti majd a japán exportra nehezedő nyomást, s ez hamarosan kihúzza a szigetországot a recesz-szióból. A befektetők gyakorlatilag nem is vettek tudomást arról a pénteki bejelentésről, miszerint a GDP a tavalyi utolsó negyedévben 1,2 százalékkal csökkent, szemben az elemzők 0,9 százalékos prognózisával.

Az árak szárnyalásához emellett jelentős részben hozzájárulhatott, hogy a Merrill Lynch a napokban a japán részvények javára változtatta meg globális modellportfólióját. Szintén Japán javára módosított ajánlásain a Credit Suisse First Boston és a Deutsche Securities.

A jen emelkedése mögött olyan feltételezések is meghúzódnak, hogy a japán vállalatok egy része külföldi érdekeltségeinek leépítésével javítja majd pénzügyi helyzetét a március 31-én esedékes számviteli évzárásra. A hazahozott külföldi devizák átváltása nyilvánvalóan ismét a jen kurzusát segítené. A tőzsdén emellett arra is spekulálnak, hogy a kormány az állami nyugdíjalapok vásárlásait is beveti az árak növelése érdekében. A kabinetnek is érdekében áll az árak felhajtása, hogy a bankoknak március 31-én ne kelljen hatalmas értékvesztést kimutatniuk részvénybefektetéseiken.

A japán részvényárfolyamokat kétségkívül technikai tényezők is hajtják felfelé. Tokió ugyanis a héten jelentős mértékben szigorította a rövidre eladás (short selling) feltételeit, vagyis amikor a befektetők kölcsönvett részvények eladásával, majd későbbi visszavásárlásával az árak süllyedéséből profitálnak. Bejelentették ugyanis, hogy ezentúl csak abban az esetben lehet kölcsönzött részvényeket eladni, ha az eladási árfolyam magasabb az előző kötési árfolyamnál. Az értékpapír-kölcsönzéssel foglalkozó pénzintézeteket pedig felszólították, hogy emeljék díjaikat.

A japán kormány szerint többek között a jelentős mértékű short selling tehető felelőssé a részvényárfolyamok eséséért és nagy volatilitásáért. Becslések szerint az elmúlt hónapokban az összes üzletkötés 7-10 százalékát tették ki a rövidre eladások. Több befektető viszont bírálja a szigorításokat, mivel szerintük az a likviditás gyengítéséhez vezet.

A hét végén egyébként már kormánykörökből is aggodalmak hallatszottak a jen erőssége miatt, Tokió ugyanis ismét az export versenyképességét félti. A jen száguldása kissé meg is torpant, miután több tisztviselő "túl gyorsnak" minősítette a valuta felértékelődését, s egy esetleges intervencióra is elhangzottak utalások.

VG-ÖSSZEÁLLÍTÁS