Ismét növekvő dollárrizikó
Az erősödő periódus után ismét közel másfél hetes mélyponton áll a dollár árfolyama az euróval szemben. A befektetők ugyan átmenetileg a vételi oldalt erősítették, ma már fundamentális és technikai okok is szólnak a fordulat mellett.
Előbbi téren lényegében hónapok óta ugyanazok a tényezők játszanak fő szerepet: az amerikai infláció, a munkanélküliség és ezen keresztül a kamatszint alakulása, a gazdasági teljesítmény és mindenekelőtt a folyó fizetésimérleg-hiány változásai. Utóbbi óriási teher a dollár vállán, és bár megítélése ritkán javul, áttételeken keresztül folyamatosan érezteti hatását a piacon.
Az amerikai fizetőeszköz iránti keresletet végső soron a portfólióbefektetések stabilizálják, az ezek körében tapasztalt kedvező trend nyomta rá a bélyegét az elmúlt hét árfolyammozgására is. A legfrissebb trendek azonban több bankház szerint is kiábrándítók: a londoni HBOS szakértője úgy nyilatkozott, hogy a most közlendő decemberi statisztika mindössze nettó 55 milliárd dolláros keresletet tükröz majd az egy hónappal korábbi - öt hónapos csúcsot jelentő - 81 milliárd dollár után. Ez pedig érdemi különbség, így az elemzők nem zárják ki annak lehetőségét sem, hogy az euró két napon belül 1,297-ről 1,310 dollár közelébe erősödik majd.
Ehhez képest az Európai Központi Banknál (EKB) úgy vélik: a dollár jelen szintje hosszú távon stabil marad, amit elsősorban a gazdaság teljesítménye indokol. Emellett a két versengő régió közötti kamatkülönbség is növekvő: az EKB továbbra is 2,00, a Fed azonban már 2,50 százalékon tartja a kamatszintet, ami szintén a dollárnak kedvezhet.
A Barclays Capital és az ABN Amro elemzői egészen más úton jutottak arra a következtetésre, hogy az elkövetkező napokban az eurónak állhat a zászló a nemzetközi piacokon: a szakértők itt technikai indexeket vizsgáltak. A spekulánsok múlt heti "fogadásai" alapján - ezek többsége dollár melletti volt - mondják most azt, hogy rövid távon érdemes lehet ismét eurót vásárolni. Az általuk vizsgált mutató ugyanis arról tanúskodik, hogy a piac telítődött a dollárpárti befektetőkkel, s ez idegességet szülhet, amely végül árfolyamfordulatot eredményezhet. (VG)
