Veszített fényéből a forint
Ismét alulsúlyozottabbá vált a feltörekvő piacokon aktív befektetési alapok devizaportfóliójában a forint, miközben a magyar kamattermék-piaci konstrukciók is alulsúlyozottsági mélypontra kerültek – utal a JP Morgan szokásos havi felmérésére a Portfólió.hu. Mindez azt jelenti, hogy folytatódott a forint alulsúlyozása a feltörekvő piaci befektetők portfóliójában, amelynek a Fitch december eleji adósságleminősítésével, illetve a közelgő választások miatti bizonytalansággal magyarázható. A befektetési bank múlt pénteken közzétett – 187, összesen 275 milliárd dollárnyi befektetői vagyont kezelő alap válaszait tartalmazó – jelentéséből az derül ki, hogy a portfóliókban tartott forintbefektetések súlyozottsági indexe jelenleg –2,1 a plusz 10 és mínusz 10 közötti indexskálán. (Az elmúlt hónapban –1,8, októberben pedig 21 havi mélyponton, –1,9 ponton volt a forint pozícióindexe a szeptemberi –1,2-et követően.)
Mindeközben az állampapír-piaci hozamok emelkedésére számít a piac, a Bloomberg cikke szerint ugyanis a 5 és 10 éves kötvény csütörtöki aukcióján a korábbi emissziókhoz képest 129,5 millió forinttal többet fizethet ki a pénzügyi tárca kamatokra. (A tervek szerint 35 milliárd forint értékű öt- és 25 milliárdnyi tízéves államkötvényt értékesítenének aukció keretében.) A tízéves benchmark hozama több mint egy százalékponttal nőtt az elmúlt három hónapban, ez 1999 óta a legnagyobb ugrásnak tekinthető, s egyes elemzők nem zárják ki azt sem, hogy a választásokig a 8 százalékot is elérheti a hozam mértéke. Mindez a kormány választások előtti költéseivel hozható összefüggésbe – mutatnak rá az elemzők. Hasonló tendenciával számol a Fitch is, prognózisa szerint ugyanis a költségvetési hiány jövőre a GDP 8 százalékára nő az idei 7,4 százalékról.
Az emelkedő állampapír-piaci hozamok akár több külföldi befektetőt is a magyar piacra vonzhatnak, ám kérdés marad, hogy a magyar piac – a makroegyensúlyi gondok miatt – mennyire tud vonzó lenni a számukra. Az ÁKK múlt heti adatai szerint jelenleg az államkötvények 44 százalékát birtokolják külföldiek.
