Még vonzók a fejlődő piacok

Az első negyedéves gyorsjelentési szezonból ugyan hátra vannak még a „nagyágyúk”, ám a hazai alapkezelők többsége azzal számol, hogy meglepetések nélkül ér véget ez az időszak. Olyan felfokozott várakozások láttak napvilágot az egyes tőzsdecégek negyedéves számaival kapcsolatban, amely kizárta a kellemes meglepetéseket. Ez pedig azt is jelentheti – jegyezték meg egyesek –, hogy a magyar részvénypiac dinamikus erősödése lanyhulhat.

Fejlődő vagy fejlett részvényekbe fektető alap mellett voksoljon a mostani környezetben a befektető? A forint esetleges gyengülése a nemzetközi részvények mellett szólna, ám a nyugat-európai és az amerikai tőzsdék is erőteljes erősödésen vannak túl – mutatott rá Váradi Zoltán, a Raiffeisen Alapkezelő befektetési vezetője.

A külföldi cégek vártnál jobb negyedéves számai alá is támasztották ezt, ám kérdés, mit hoznak az elkövetkező hónapok. Váradi Zoltán még mindig a fejlődő régiót tartja vonzónak a magas nyersanyagárak miatt, a favoritnak az orosz részvények számítanak, ám komoly növekedési potenciált lát Kínában és Indiában is. Ez a Raiffeisen Konvergencia Alap portfóliójának alakulásából is látszik: az Eurázsiai Alap súlyát nulláról 12 százalékra emelték. Ami a magyar részvénypiaci kilátásokat illeti, úgy látja, amíg az orosz börze jól teljesít, addig itthon sem kell tőkekivonástól tartani, s a Fed várható kamatlépése sem vezet a kockázatvállalási kedv csökkenéséhez. A magyar részvényeket preferálja az Aegon Alapkezelő portfóliómenedzsere, Zsiday Viktor, mondván, a strukturális reformok várhatóan komolyabbnak ígérkeznek a kormány részéről, mint azt többen gondolnák. A kötvényhozamok terén is csökkenéssel számol, s ez szintén kedvezően hat a részvényárfolyamokra.

Más piaci szereplők szerint ugyanakkor kifulladóban van a magyar részvénypiaci dinamika, erre a várhatóan kiugró eredmények nélkül záruló gyorsjelentési szezon is rátesz, ez pedig azt vetítheti előre, hogy k0omolyabb extrahozamot már nem produkálnak a hazai részvényalapok. A diverzifikáció irányát éppen ezért a fejlett régiókban látják, bár igen dinamikus növekedést mutattak fel tavaly ősz óta, s a mostani, biztató negyedéves számok is beépültek az árfolyamba. Az európai részvénypiac azonban a jövőben stabilabb hozammal kecsegtethet, s jóval kisebb benne a kockázat.

A lépés hátterében az húzódott meg, hogy az alapkezelő kilépne a kelet-európai régióba, néhány alapját a tervek szerint a szlovák, a cseh és a lengyel piacon kívánja forgalmazni, ahol az Aegon csoport is jelen van. Ennek érdekében az alapkezelő egyes alapjait UCITS-alappá kívánja minősíteni, azaz megfelelne az európai befektetési alapra vonatkozó különleges szabályoknak.

A lépés hátterében az húzódott meg, hogy az alapkezelő kilépne a kelet-európai régióba, néhány alapját a tervek szerint a szlovák, a cseh és a lengyel piacon kívánja forgalmazni, ahol az Aegon csoport is jelen van. Ennek érdekében az alapkezelő egyes alapjait UCITS-alappá kívánja minősíteni, azaz megfelelne az európai befektetési alapra vonatkozó különleges szabályoknak. -->