Negyedével fogyott a BUX

Magyarország produkálta az egyik legmeredekebb tőzsdei zuhanást az elmúlt bő egy hónapban – olvasható a Financial Times hasábjain. És valóban, amióta a Federal Reserve május elején – szemben a korábbi befektetői várakozásokkal – fellebbentette a kamatemelési ciklus esetleges folytatását, a Budapesti Értéktőzsde részvényindexe 27 százalékot veszített az értékéből. Az amerikai monetáris tanács nyilatkozatai nem kímélték azonban a világ többi tőkepiacát sem: az elmúlt hónapban kétezer milliárd dollárt (mintegy 430 ezer milliárd forint) buktak a részvénypiacokba fektetők világszerte. A magyar blue-chipeket vizsgálva egyértelműnek látszik, hogy – a május 5-i csúcshoz képest – a drasztikus esés elsősorban a hitelintézeti szektort büntette. Az FHB papírjai – az elmúlt napok eseményei után – 35 százalékkal, 1454 forintról 945 forintig estek, míg az OTP-részvények 34,3 százalékos csökkenést követően, 8267 forintról 5430 forintra módosultak.

A részvényindexhez hasonló korrekcióban volt részük a gyógyszergyártóknak és a Molnak is. Az Egis 33,3 százalékos eséssel, 22 570 forintig, a Richter 23,5 százalékos mínuszban, 37 500 forintos szintig jutott. A Mol a BUX-szal szinte azonos mértékben, 30 százalékkal, 18 300 forintig zuhant.

A többiekhez képest jól tartotta magát a Magyar Telekom: a távközlési cég mindössze 18,3 százalékot veszített az értékéből, míg a BUX-papírok közül a legnagyobb esést a Fotex szenvedte el. Az újabban vagyonkezeléssel foglalkozó társaság papírjai 48,7 százalékkal, 415 forintra zuhantak az elmúlt öt hónapban.

További borúlátásra adhat okot, hogy – legalábbis elemzői vélemények alapján – a részvények értékvesztése még korántsem ért véget. Bár a megrendült befektetői hangulat visszaállítását a kormányprogram sem támogatja, elsősorban még mindig az inflációs és kamatemelési félelmek rángatják a hazai papírokat és a tőzsdeindexet. A ma közzétett májusi amerikai inflációs adatok – amelyek az elemzői 3,9 százalékos várakozásnál magasabb szinten, 4,2 százalékon alakultak – tovább mélyítik az újabb Fed-kamatemelés valószínűségét. A tőkepiaci pozitív trendfordulóra így még a következő amerikai monetáris döntésig – vagyis két hétig – még bizonyosan várnunk kell.

A több hete tartó lejtmenet kihatással lehet a háztartási szektor befektetési hangulatára is. Bár az idei év első negyedében – amikor a tőkepiacok világszerte is jól teljesítettek – a BUX értéke majd 10 százalékkal emelkedett, a hazai háztartási szektor képviselői mégis nettó eladók voltak – derül ki a Magyar Nemzeti Bank adataiból. Ugyanakkor a 26,4 milliárd forintos negatív mérleggel 29,4 milliárd forintnyi árfolyamnyereséget realizáltak. A tőzsdén jegyzett részvények tulajdonosi megoszlásából pedig kiderül, hogy a háztartások részesedése – mind az előző negyedévhez képest, mind az előző év hasonló időszakához képest – 0,3 százalékponttal, 3,6 százalékra mérséklődött.

Bár az új arány nem sokkal marad el az előző év átlagától, 2006 második negyedévében – az elmúlt havi 25 százalékos értékvesztés után – valószínűleg tovább csökken a háztartások részesedése a hazai részvény-piacon, és kockázatmentes befektetési formák felé terelik megtakarításaikat.

A fenti számítás alapján a járulékfizetés elszívhatja a FHB jövő évi profitjának akár a 27 százalékát is, így az árfolyamesést vélhetően csupán a privatizációra való spekuláció akaszthatja meg 900 forintos részvényenkénti árfolyamszinten.

Az új fejlemények tükrében a részvények reális árfolyamának eléréséhez tegnap kibővítették az FHB-papírok kereskedési sávját, a szokásos 10 százalékról 30-ra.

Szükségük is volt a részvényeknek a sávbővítésre, hiszen már a délelőtti órákban 20 százalékos esést produkáltak, s a nap további részében is a 930 forintos árfolyamszint környékén maradt a kurzus.

A fenti számítás alapján a járulékfizetés elszívhatja a FHB jövő évi profitjának akár a 27 százalékát is, így az árfolyamesést vélhetően csupán a privatizációra való spekuláció akaszthatja meg 900 forintos részvényenkénti árfolyamszinten.

Az új fejlemények tükrében a részvények reális árfolyamának eléréséhez tegnap kibővítették az FHB-papírok kereskedési sávját, a szokásos 10 százalékról 30-ra.

Szükségük is volt a részvényeknek a sávbővítésre, hiszen már a délelőtti órákban 20 százalékos esést produkáltak, s a nap további részében is a 930 forintos árfolyamszint környékén maradt a kurzus.-->