Kedvező eredménnyel léphet elő a Mol
Az elmúlt hónapokban látott javuló finomítói környezet miatt most valamivel kedvezőbbnek látjuk a feltételeket, hogy teljesüljön az idei évre vonatkozó eredmény-várakozásunk, ezért továbbra is fenntartjuk 2007-es eredmény- előrejelzésünket, ami részvényenkénti 2.334 Ft - vélekednek a Concorde elemzői. Továbbra sem látnak esélyt arra, hogy a MOL 2008 előtt növelje az INA-ban szerzett részesedését.
A 2007-es eredmény alapján a 9,9-es P/E mutató teljesen megfelel a legkézenfekvőbb szektortárs, az OMV értékeltségének, de 18 százalékkal alatta marad a régiós szektortársak átlagos árazásához képest. Az év végi céláruk változatlanul 22.500 Ft, míg ajánlásuk Tartás maradt. A kutatás-kitermelés (upstream) üzletág teljesítményét elsősorban az alacsonyabb gázkitermelés, a visszaeső olajárak és a gyenge dollár határozta meg. A MOL bejelentette, hogy a 2007-es olaj és gázkitermelés 14-20 százalékkal eshet vissza az előző évhez képest egy jelentősebb hazai gázmező értékesítésének és a csökkenő orosz olajkibocsátásnak betudhatóan. Ennek következtében a tavaly kifizetett 90 milliárd forintos bányajáradék 67 milliárd forintra csökkenhet az idén.
Az USD/HUF keresztárfolyam egészen a 186,1-es szintig ereszkedett le, így a dollárral szemben a forint 3,0%-kal volt erősebb, mint az előző és 15%-kal, mint az egy évvel ezelőtti negyedévben. A kedvezőtlen devizamozgás jelentősen befolyásolta a MOL eredményességét. A brent típusú olaj ára az előző negyedévhez képest 3 százalékkal volt alacsonyabb, az egy évvel korábbi szinthez képest pedig 6,5 százalékkal csökkent. Annak ellenére, hogy a piac arra számított, hogy a közel-keleti feszültségek enyhülésével az olaj is jelentősen korrigálni fog, a kőolaj ára stabilan a 60 dolláros szint felett maradt.
A továbbra is erős olajárak azzal magyarázhatóak, hogy az Egyesült Államokban a befektetők arra számítanak, hogy a nyári autós szezonban ismét jelentősen megugrik majd a benzin iránti kereslet. Ami a feldolgozás- kereskedelem üzletág teljesítményére negatív hatással volt, azt pozitív a vegyipari részleg számára, így a petrokémiai szegmens eredménye tovább szárnyalt.
A MOL márciusban további 42,25 százalékos részesedést vásárolt a TVK- ban részvényenkénti 5.000 Ft-os áron. A MOL a most megvásárolt pakettet majd vélhetően 20 százalékkal felértékeli, hogy tükrözze a részvénycsomag valós értékét. Ez pedig egyszeri 10 milliárd forintos plusz profitot eredményezhet az első negyedévben. A MOL pénzügyi eredménye pozitívan alakult, sem az átváltható kötvényeken, sem a deviza pozíciókon nem képződött nyereség. Az INA eredményhez való hozzájárulása nem lesz számottevő. (Concorde Call)
