Kamatdöntésre vár a piac

A Reuters októberi elemzői felmérése szerint ugyanakkora annak az esélye, hogy hétfőn ismét kamatot csökkent az MNB, mint annak, hogy változatlanul hagyja. Az elemzők a kamatemelési ciklus egy évvel ezelőtti lezárulása óta nem voltak olyan megosztottak a kamatdöntést illetően, mint most. Az előrejelzések tovább emelkedtek az infláció szintjére, és tovább csökkentek a gazdasági növekedés ütemére vonatkozóan.

A legtöbb elemző a hét elején még 25 bázispontos vágásra számított az infláció esése és az erős forint miatt. Azóta az inflációt és a külső piaci környezetet övező bizonytalanságok felerősödtek, és már többen gondolják úgy, hogy tartja a 7,5 százalékos kamatot az MNB. A magas olaj- és élelmiszerárak, valamint a jövő évi bértárgyalások elhúzódása indokolnák az óvatosságot a kamatvágás ügyében. Tardos Gergely, az OTP Alapkezelő elemzője szerint szerencsés lenne a kamatdöntéssel megvárni a novemberben megjelenő inflációs jelentést, amelynek tükrében hitelesebben lehetne megindokolni egy kamatcsökkentést, feltéve, hogy kedvezőek a kilátások.

A Reuters által megkérdezett 27 szakértőből a jelenlegi kamatszint megtartását 14, negyed százalékpontos csökkentését 12 várja, míg egy az 50 bázispontos kamatcsökkentés mellett tette le a voksát. A kamatdöntés mellett a folyó fizetési mérleg hiányára vonatkozó prognózisok is romlottak: 2007-re 600 millió euróval, 5,1 milliárdra, 2008-ra félmilliárd euróval, 4,8 milliárdra.

A kamatcsökkentés esélyét az növeli, hogy a jövő héten határoz alapkamatáról a Fed is, itt a gazdaság gyenge kilátásai miatt a piac egy újabb kamatvágást árazott be; 50 százalékos esélyt lát egy agresszív, fél százalékpontos csökkentésre, amely már jelenleg is támogatja a feltörekvő országok devizáit, enyhítve a magas kőolaj- és élelmiszerárak miatt fellépő inflációs nyomást.

A magyar döntést kedden Szlovákia követi, a Reuters által megkérdezett 13 elemző mindegyike a 4,25 százalékos kamat tartását valószínűsíti. Szerdán dönt a lengyel jegybank is az irányadó kamatról. A szakértők többsége a 4,75 százalékon tartást valószínűsíti, de a héten egyikük a kamatemelés szükségességéről értekezett, indokai között a zloty erősödése és a magas mezőgazdasági és kőolajárak szerepeltek.

Szintén szerdán hozza meg döntését a román jegybank a 7 százalékos alapkamat sorsáról. Elemzők az elszabaduló infláció miatt 25-50 bázispontos emelésre számítanak. A nemzeti bank ötszázalékos inflációs célját egy százalékkal felülmúlják a szakértői várakozások, az élelmiszerek drágulása és a hatósági áremelések következményeként.

A cseh irányadó ráta nem változott, a tegnapi kamatdöntésen megtartotta a 3,25 százalékos alapkamatot, amely az Európai Unión belüli legalacsonyabb irányadó ráta. A legtöbb elemző még az idén a cseh kamat növelésére számít. VG