UBS: Magyarország alulsúlyozáson, kivették az OTP-t
Izraelt felülsúlyozottra, Csehországot semlegesre minősítette fel. A UBS szerint a fejlődő piacokra vonatkozó növekedés várakozás túlságosan optimista a lassuló globális gazdaságot és a várható költségnövekedést elnézve. Szerintük a marginok 1 százalékpontos csökkenése (ez az alap várakozásuk) már 10 százalék alatti növekedést jelent majd, egy minimálisan nagyobb margincsökkenés pedig teljesen eltörli azt.
A nagy zuhanás ellenére a fejlődő piacok még mindig az öt éves P/BV átlaguk felett forognak, ezért a korábbi eséseket alapján még egy 12 százalékos zuhanás várható ahhoz, hogy a piacok az öt éves saját, illetve a hosszú távú globális átlagon forogjanak.
Ezért ők defenzív pozíciókat vesznek fel, ami alacsony historikus árazású és robusztus makrogazdasági kilátásokkal rendelkező országokat jelent. Ennek alapján a kedvenc piacuk az orosz, aztán Tajvan, Lengyelország, Mexikó. Ezen kívül felminősítették Izraelt és Csehországot (semlegesre), viszont Magyarországot le.
A svájci nagybank elemzői jelenleg az IT szektort találják a legvonzóbban árazott szektornak a fejlődő piacokon, alulsúlyozásra az energia és az ipar szektorokat ajánlják, de csökkentik a nyersanyag szektor felülsúlyozásukat is. Értékeltség alapon Magyarországot a legvonzóbbak közé teszik, a legdrágábbnak Kínát és Indiát találják.
A modellportfóliójukból eltávolították az OTP-t, miután a Komrecni Banka alaposan alulteljesítette a mi bankunkat. Az se tetszik nekik, hogy Magyarország makro szinten lényegesen nagyobb mértékben ki van téve a lassuló globális növekedésnek és kockázatkerülésnek, mint Csehország.
