Concorde: jó hír, hogy nincs OTP-osztalék
A visszavásárlási tervvel egyetért a Concorde, bár rossz hír, hogy az OTP már visszavásárolt annyi részvényt, amennyit korábban tervezett (10 millió darab az átváltható kötvény kibocsátást bonyolító OPUS által birtokoltakkal együtt).
Az OTP féléves teljesítménye Forrás: Concorde
Ugyan az OTP a közgyűlésen arra tesz majd javaslatot, hogy az eddig 10 százalékban limitált sajátrészvény vásárlás korlátját 20 százalékra emeljék, azonban szerintünk ez inkább egy esetleges felvásárlás esetére történő védelmet megerősítő, mint egy újabb masszív részvény-visszavásárlást előkészítő lépés, ezért aztán nemigen bízunk abban, hogy az OTP a közeljövőben folytatná a részvény-visszavásárlást.
Az OTP tőkemegfeleltségi mutatója (CAR) 9,96 százalékon állt, amit a Garancia értékesítés 14 százalék fölé emelhetett. A külföldi leánybankok tőkeemelése a fenti mutatót 200 bázisponttal csökkenti majd, azonban az OTP elméletileg így is a Garancia eladásából származó bevétel felét költheti részvény-visszavásárlásra anélkül, hogy az fenyegetné a CAR-t. Ez az összeg 11 millió darab részvényre, azaz a részvények 4 százalékára lehet elég a jelenlegi árfolyam környékén.
Azonban mivel a leánybankoknak mintegy 3 milliárd euróra lesz szükségük idén a növekedés biztosítására (magyarul a hitelezés-, és a betétnövekedés közötti rés finanszírozására), amiből az OTP 1 milliárdot már biztosított idén és további 2 milliárdnyi kötvény ősszel tervez kibocsátani, és mivel az OTP további orosz terjeszkedést tervez, ezért a magyar brókercég elemzői úgy vélik, nemigen lesz forrás további részvény-visszavásárlásra.
Ezért a Concorde számára racionálisabbnak tűnik, ha az OTP a mintegy 800 millió eurónyi tartalékát (a 2007-es visszatartott eredmény és a Garancia bevételek fele) forint államkötvénybe tenné a jelenlegi vonzó hozamszintek mellett, miközben további befektetési lehetőségeket keresne Kelet-Európa, valamint a FÁK országaiban.
Azt se felejtsük el, hogy az OTP tőkeereje, az idénre már megoldott finanszírozás és a kockázatos pénzügyi eszközök iránti kitettség teljes hiánya egy olyan világban, ahol a bőséges olcsó tőke elapadni látszik, igen nagy pozitívum. Így hiába marad el a Concorde által mintegy 170 forintra várt osztalék, ezt nem feltétlenül kell csalódásnak értékelni, mint ahogy a piac a mai, pozitív hangulatú napon egyelőre nem is teszi.
Az OTP mai teljesítménye, +3,95% Forrás: BÉT
