Kulcsszinten billeg a forint árfolyama

A vártnál magasabb amerikai inflációs adatok miatt ugyan a dollár erősödni kezdett tegnap (így a nap második felében a dollár-forint jegyzések 272 közelébe kerültek), az első ránézésre is látszik, hogy a 270-es árfolyam kulcsfontosságú a forint számára. Május óta harmadszor próbálkozott ennek áttörésével a magyar deviza. Gyakorlatilag az év eleje óta folyamatosan ez a kulcsszint határozza meg az árfolyamot, ha sikerülne tartósan áttörni, akkor 2015 eleje óta nem látott szintre erősödhetne a forint.

Az elmúlt három hónapban a forint 4,4 százalékkal erősödött a dollárral szemben, ez azonban nem a magyar deviza érdeme, hiszen az euró is szinte ugyanennyit javított, miközben a forint stagnált az euró ellenében. Vagyis a mostani 270-hez közeli árfolyam nem annak köszönhető elsősorban, hogy a forint nagyon erős, sokkal inkább annak, hogy a dollár gyenge.

Ennek oka pedig főként az amerikai kamatemelési várakozások kiárazódása volt az utóbbi hetekben. Azt követően, hogy a Fed szeptemberben változatlan szinten hagyta az irányadó rátát, a többség már arra számít, hogy csak 2016-ban jön el az első szigorítás ideje. Az elemzők szerint ugyanakkor csak átmeneti lesz a dollár gyengülése, hiszen a néhány hónapos halasztás nem befolyásolja a fundamentumokat. Vagyis szinte biztos, hogy hamarosan kamatot kell emelni a tengerentúlon, miközben az Európai Központi Bank (ECB) még tovább lazíthat. Éppen csütörtökön szólalt meg Ewald Nowotny, az ECB kormányzótanácsának tagja, aki további gazdaságösztönző lépések szükségességéről beszélt. Szavai után rögtön meg is fordult az irány az euró–dollár-jegyzésben, gyengülni kezdett az euró. Ez is jól jelzi, hogy a következő hetekben jöhetnek még kilengések az árfolyamban, ez pedig a dollár–forint-jegyzésre is hatással lehet. Ráadásul jövő csütörtökön lesz a következő kamatdöntő ülés Frankfurtban, vagyis akkor további hírek érkezhetnek, amelyek megmozgathatják az árfolyamot. A Rabobank elemzői szerint vélhetően az ECB sem örül az elmúlt hetek euróerősödésének, ennek pedig hangot is adhat.

A mostani alacsony dollár–forint-árfolyamot egyébként a legjobban talán az üzemanyagárakban érezhetjük majd meg, hiszen a nyersanyagok jegyzése hagyományosan dollárban történik. Tartós árcsökkenéshez azonban már a forint erősödése kellene, mivel, ahogy említettük, a dollár várhatóan erősödni fog.