BUX 50,961.25
-2.68%
BUMIX 4,273.42
-0.99%
CETOP20 2,251.73
-3.61%
OTP 17,135
-4.62%
KPACK 16,800
0.00%
0.00%
-4.38%
-0.26%
-1.21%
ZWACK 16,500
-0.60%
0.00%
ANY 1,530
-0.65%
RABA 1,365
-1.80%
-2.18%
-1.63%
+2.72%
+1.57%
-1.79%
+6.33%
-0.47%
-1.52%
-1.71%
OTT1 149.2
0.00%
-2.07%
MOL 2,450
-0.97%
+2.33%
ALTEO 1,750
-1.13%
0.00%
+0.84%
EHEP 1,670
-5.92%
0.00%
-3.08%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
+2.20%
-0.12%
+4.93%
0.00%
SunDell 39,000
0.00%
-4.84%
-2.22%
-2.87%
0.00%
+0.51%
-1.47%
Forrás
RND Solutions
Pénz- és tőkepiac

Nehéz megszokni az új tőzsdei árlépésközöket

A MiFID II. szabályozás szerint immár nemcsak az árfolyam, hanem az értékpapírok likviditási kategóriájától is függ a termékek árlépésköze.

A Budapesti Értéktőzsdén már negyedik hete folyik a kereskedés a részvények új árlépésközértékeivel. A MiFID II. szabályozás szerint immár nemcsak az árfolyam, hanem az értékpapírok likviditási kategóriájától is függ a termékek árlépésköze. Az Európai Unió valamennyi országában egységes kategóriákat az Európai Értékpapírpiaci Hatóság (ESMA) alakította ki. E szerint egy adott részvény hat likviditási kategóriába kerülhet, azokon belül pedig tizenkilenc ársávra osztva határozták meg a konkrét árlépésközértékeket. Ezeket úgy alakították ki, hogy a legjobb vételi és eladási ajánlat közötti relatív különbség (spread) nagyjából azonos. Varga-Balázs Attila, a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) kereskedési és üzletfejlesztési igazgatója a Világgazdaság kérdésére elmondta, hogy az uniós egységesítéssel megszűnik a piaconként eltérő árlépésközök torzító hatása.

Az OTP lépésköze tízezer felett 10 forintos, az alatt viszont a fele
Fotós: Móricz-Sabján Simon

Az ESMA mátrixa alapján a BÉT-en jegyzett részvények közül a legalacsonyabb kategóriába olyan cégek papírjai kerültek, amilyen például a BIF, a Masterplast vagy a Duna House. A leglikvidebbek – OTP, Richter és Mol – pedig a 4-es kategóriában kaptak helyet. Az új rendszer követése a befektetők részéről többek közt azért fontos, mert a nem megfelelő árlépésközzel beadott ajánlatokat a tőzsde automatikusan visszautasítja. A lépésközök az árfolyam változásával együtt módosulnak: például aki OTP-részvényt vásárolna 10 ezer forintnál drágábban, 10 forintra végződő ajánlatokat tehet, de ha 10 ezer forint alatti ajánlatot akar tenni, azt 5 forintos árlépésközzel teheti meg. Sokan tartottak attól, hogy a kispapírok kereskedésében csökkenni fog a likviditás (ha a spread megközelíti az egyszázalékos értéket), az eddigi forgalmi adatok alapján ez nem igazolódott be – mondta Varga-Balázs Attila.

Az ESMA jövő márciusban vizsgálja felül a likviditási kategóriákat, majd ha kell, átsorolja a részvényeket. A köztes időszakban az országok értékpapírpiaci felügyeleti szervei kezdeményezhetnek átsorolást, például nagymértékű közkézhányad-változás esetén. Új részvények év közbeni tőzsdei bevezetésekor pedig szintén felügyeleti hatáskör lesz az induló likviditási kategória meghatározása.

Az online kereskedési szolgáltató Random Capital elnök-vezérigazgatója, Virág Ferenc a Világ­gazdaságnak elmondta: a befektetőknek egyelőre szokatlan az ESMA új árlépés­köz­rendszere. Visszajelzéseik szerint a húsz évig változatlan rendszerhez szokott befektetők számára nehezebben áttekinthető az újítás. „Egyelőre kevés idő telt el, várunk még az értékeléssel, de nem tartjuk kizártnak, hogy a kispapírok kereskedése likviditáscsökkenést fog elszenvedni” – mondta Virág Ferenc.

Kapcsolódó cikkek