Osztalékemelést várnak a nyomdától

Az ANY Biztonsági Nyomda várakozásunk szerint 30 milliárd forint feletti árbevételt érhetett el tavaly – mondta a Világgazdaságnak Bukta Gábor, a Concorde részvényelemzője. A teljes évi tavalyi profit részvényesekre jutó része pedig 1,2 milliárd körül alakulhatott, a 2017-es bázisévet 26,2 milliárd forint forgalom mellett 1,13 milliárd forint nyereséggel zárta a társaság. „Arra számítunk, hogy a gyorsjelentés után is stabil osztalékfizető részvényként lehet tekinteni az ANY-papírokra” – mondta Bukta Gábor, aki 2018 első háromnegyed évének eredményei alapján úgy kalkulál, hogy 83–85 forint között lehet a részvényenkénti osztalék összege (hasonlóan más társaságokhoz, a saját részvényállományra eső osztalék összegét szétosztja a nyomda a többi tulajdonos között).

„Nem tekintünk negatívumként arra, hogy az ANY nyomda exportbevételei nem bővülnek a társaság valamennyi termékcsoportjában” – magyarázta az elemző. Az exportértékesítés volumene ugyanis csak a formanyomtatvány-szegmensben zsugorodik (a nyomdacég célpiaca itt jórészt Románia és Bulgária). A folyamatot ugyanakkor a digitalizáció térnyerése miatt természetesnek tekinti a Concorde részvényelemzője, ráadásul ez a szegmens csak átlag alatti profitot termel. A nyereség és így az osztalék szempontjából sokkal fontosabb, hogy a magas marzsú biztonsági termékek és az útlevelek értékesítése továbbra is pörög az ANY nyomda afrikai és kelet-ázsiai piacain – fűzte hozzá az elemző.

Az EBITDA-marzs 2018 első negyedévében az alacsony profitrátával értékesített választásinyomtatvány-projektek miatt enyhe nyomás alá került, de miután a szállítások és a teljesítések lezajlottak, a profitmarzs a második negyedévtől ismét növekedni kezdett. Nagy kérdés, hogyan alakult az ANY két fő költségtétele 2018-ban, az alapanyag- és a személyi jellegű kiadások egy évvel korábban is 6-7 százalékkal nőttek (az árbevételt meghaladó mértékben).

Bukta Gábor szerint a piac most elsősorban az osztalékkal kapcsolatos fejleményre fókuszál, ha teljesülnének a Concorde által megfogalmazott várakozások, az 6,25 százalék feletti osztalékhozamot jelentene. Várhatóan a nyomda idei árbevétele is jól alakul, sőt újabb csúcsra érhet a Concorde szerint: idén az ANY szállítja az EU-s és az önkormányzati választási nyomtatványok mellett egy kétéves megállapodás keretében a NAV-zárjegyeket is, ez pedig két év alatt nettó 4,2 milliárd forinttal járul hozzá a forgalomhoz. A Con­corde októberben meghatározott 12 havi célára 1395 forint. A nyomdaelemzéseket a BÉT programjában készítő Wood pedig 1406 forintos célárat határozott meg.

Kissé nehezítheti a befektetők dolgát, hogy a nyomdacég menedzsmentje, a korábbi évek gyakorlatának megfelelően, valószínűleg a 2019-es évre vonatkozóan sem tesz közzé részletes eredménytervet. A negyedik negyedéves, illetve a teljes 2018. évi eredménybeszámoló a szerdai tőzsdezárás után érkezik.