KBC: olcsók a hazai nagypapírok

Izgalmas kettősség jellemzi az utóbbi időben a magyar részvénypiacot. A BUX index előretekintő P/E-rátája a kilences érték alá süllyedt, hat éve nem volt ilyen olcsó a magyar piac, miközben a fundamentumok alapján még bőven lehet erő a hazai blue chipekben – olvasható a KBC Equitas elemzésében.

Az utóbbi hetek mozgását követően a BUX index szerdán 40 ezer pont alá, éves mélypontja közelébe süllyedt, főleg a nagypapírok gyengélkedése miatt. A blue chipeknek az utóbbi időszakban közzétett kedvező gyorsjelentéseit nem követte ugyanis pozitív árfolyam-reakció, sőt inkább lefelé csorog a vezető részvények jegyzése. A hazai tőzsdeindex az idén alig másfél százalékkal került feljebb, miközben Európában 10, a tengerentúlon pedig 15 százalék pluszban járnak a tőzsdeindexek.

A BUX előretekintő P/E-mutatója alapján az látható, hogy utoljára 2013 augusztusában volt ilyen alacsony értékeltségű a magyar részvénypiac. A fundamentális kép ugyanakkor jóval erősebb, ez pedig idővel a hazai index értékében is visszaköszönhet az elemzés szerint, különösen, hogy a BUX eredményvárakozásai továbbra is meghaladják a főbb feltörekvő és fejlett piaci indexeket. A KBC úgy látja, mindez nem feltétlenül indokolja a magyar tőzsde alulteljesítését.

A magyar mellett a cseh és a lengyel tőzsde értékeltsége is alacsony, ezért úgy tűnhet, az egész régió vonatkozásában bizonytalanok a befektetők. A piaci félelmek azonban túlzók lehetnek a brókercég meglátása szerint, hiszen a magyar gazdaság a második negyedévben is erős teljesítményt szállított, a hazai blue chipeknél pedig nem érződik jelentősen a kereskedelmi háború közvetlen hatása sem.

A KBC ezért továbbra is optimistán ítéli meg a hazai blue chipek kilátásait, az elemzőház a szerdai záróár mellett 10-20-30 százalékos felértékelődési lehetőséget lát a hazai részvényekben. Bár a technikai kép általában negatív, a fundamentumok nem festenek rosszul, és egyre olcsóbb a magyar piac, kedvező növekedési kilátások mellett. Mindezek miatt a KBC elemzője szerint az ősszel erősödésbe kezdhet a magyar piac, ha a globális hangulat is kedvezően alakul.