A bankokkal és a brókercégekkel indul az amerikai gyorsjelentési szezon

A tőzsdei mozgások szempontjából rövid távon az amerikai–kínai tárgyalások alakulása a legfontosabb faktor. A kereskedelmi megállapodás első fázisát – amely Donald Trump múlt heti közlése szerint az összes téma mintegy felét tartalmazza – január 15-én írhatja alá a két fél Washingtonban. A Reuters információi szerint mintegy 200 résztvevő már megkapta a meghívóját az eseményre, de a pontos szerződésszöveg és annak részletei még mindig nem készültek el, az amerikai fél a fordításra vár.

A befektetők addig is a negyedik negyedéves gyorsjelentési szezon nyitányára figyelhetnek a tengerentúlon, ahol a vállalati profitok várhatóan már a második egymást követő negyedévben csökkenhettek. Ha az előrejelzés beválik, akkor az éves vállalati nyereségnövekedés a legalacsonyabb lesz az elmúlt három évben, de a Bloomberg kommentje szerint a piaci szereplők nagy része nem tulajdonít ennek különösebb jelentőséget, mert már a 2020-as évre figyelnek. A TIAA elnöke, Chris Gaffney úgy véli, a piac már a nyereségek növekedését árazza, miután az általános környezet kifejezetten jónak mondható. 2020 első negyedévére már 3,2 százalékos év/év alapú gyorsulást vár a Bloomberg konszenzusa, a teljes évre pedig 9,1 százalékos emelkedést. Tegyük hozzá, az elmúlt negyedévekben is növekedést jeleztek előre a szakemberek, majd ezt gyors leminősítések sora követte. Most egyelőre fordítva áll a zászló, a felminősítések dominálnak. Ha a majdnem 10 százalékos nyereségboom bekövetkezne, az megismételheti az 1998–99-es éveket a Bloomberg Intelligence szerint. 1998-ban a vállalati ciklus elérte mélypontját, és 1999-re meg is fordult. A fordulat csaknem 20 százalékos emelkedést hozott az S&P 500-as indexben.

A szezont szokás szerint a pénzintézetek kezdik: holnap jelent a többi között a JPMorgan Chase, a Citi és a Wells Fargo, szerdán pedig a Bank of America és a Goldman Sachs. Az első fecskék közül a JPM jelentésében elsősorban a kamatbevételek alakulására koncentrálunk majd, a Goldman jelentése nehezebben lesz értelmezhető, mivel új struktúrában közlik a számokat. Ahogy a Goldmannál, úgy a Bank of Americánál is negyedéves profitcsökkenésre számítanak az elemzők. A kérdés szinte valamennyi pénzintézetnél az, hogy a hitelállomány növekedése hogyan tudta ellensúlyozni a tavaly végrehajtott három amerikai kamatcsökkentést. A Morgan Stanley és a BlackRock kilóg a sorból abban a tekintetben, hogy itt negyedéves profitnövekedésre számíthatunk.

A légitársaságok közül a Delta Air Lines már ezen a héten közli számait, és kellemes jelentésre készülnek a kereskedők. Az iparágban új kifejezéssel illetik a most felnövő generációt, demográfiai hátszélnek nevezik a 2000-es évek környékén születetteket, akik az élményekre fókuszálnak tárgyak és termékek helyett, és villámgyorsan javítani kezdték a középosztály utazási statisztikáit. Az is hozzátartozik a Delta várható sikeréhez, hogy a társaság nem repült a 737 MAX típussal.

Az amerikai elnökválasztási évben érdemes az egészségügyi szolgáltatókra is figyelni, szerdán piacnyitás előtt a UnitedHealth Group teszi közzé a számait. Ezen a napon a Sprint és T-Mobile elhúzódó tervezett összeolvadásáról is jöhetnek bírósági hírek.

A makroadatok közül kiemelendő a héten megjelenő magyar (amellyel lapunk 2. oldalán foglalkozunk) és az amerikai inflációs jelentés, valamint az amerikai kiskereskedelmi értékesítések statisztikái. Az elmúlt hónapokban az amerikai infláció a Fed céljához közel, 2 százalék környékén alakult. A várakozások szerint decemberben – elsősorban az üzemanyag árának emelkedése miatt – 2,3 százalékra emelkedhetett az infláció, a maginfláció azonban változatlanul 2,3 százalékon maradhatott, írta Módos Dániel, az OTP szakembere heti kitekintőjében.

A magyar bankcsoport elemzője szerint, a jegybanki kommunikáció alapján, amíg a növekedésben nem realizálódnak a lefelé mutató kockázatok, valamint a feszes munkaerőpiaci kondíciók nem csapnak át magasabb inflációba, addig előretekintve a mostani kamatszint megfelelő. Módos úgy véli, hogy ezt a szemléletet a piaci szereplők is elkezdték átvenni, mivel míg néhány hónapja 2020 végére 1 százalék vagy kicsivel az alatti kamatot áraztak, mostanra a várakozások jóval közelebb esnek a jelenlegi kamatszinthez.

Nagy figyelemmel követi majd a befektetői világ a német és a kínai GDP-közlést is. Ez utóbbival kapcsolatosan ellentmondók a várakozások, az Erste 5,8 százalékos bővülést vár a negyedik negyedévre, bár az elemzők hozzáteszik, hogy az első negyedéves kilátások sokat javultak. Ezzel szemben az ING szakemberei a konszenzusban szereplő 6 százaléknál jobb adatra, 6,3 százalékos élénkülésre számítanak. A német éves GDP-adat első előrejelzése 0,5 százalék körül alakulhat, ami nem szorul bővebb magyarázatra.