Idő előtt teljesülnek az AutoWallis tervei

Jóval a tavaly közzétett stratégiában meghirdetettnél előbb, már jövőre teljesülnek az AutoWallis (AW) 2024-re kitűzött bevételi és eredményszámai – jelentette be tegnap a társaság, a hírre 90 forintig ugrott az AW-részvények árfolyama. A menedzsment új várakozása szerint a 2021-es bevétel várhatóan meghaladja a 230 milliárd forintot, az amortizációval növelt üzemi eredmény (EBITDA) pedig a 6 milliárdot. Ha megvalósul a célkitűzés, az a bevétel triplázódását hozhatja a 2018-ban elért 65,5 milliárd forinthoz képest, az EBITDA pedig megkétszereződhet. Ez a kiugró növekedés csak részben az organikus fejlődés eredménye, az előrelépést az idén bejelentett hat akvizíció is nagyban elősegíti.

A növekedési terveket részben új forrás bevonásával valósítja meg a cég. Mint arról tegnap beszámolt, 1,4 milliárd forintos tőkeemelést hajtott végre három magyar intézményi befektető részvételével. A Széchenyi Alapok, a Generali Alapkezelő, valamint a Dialóg Befektetési Alapkezelő összesen – névértéken – 206 millió forinttal emeli meg a kibocsátó alaptőkéjét, amely 3,85-ról 4,05 milliárd forintra nő. A tranzakció 83 forintos árfolyamértéken történik, ez az aktuális tőzsdei árfolyam és az előző harminc nap átlagárával lényegében megegyező.

Székely Gábor, az AutoWallis befektetési igazgatója ezzel kapcsolatban elmondta: az a tény, hogy az intézményi befektetők a tőkeemelés során nem vártak el diszkontot, azt mutatja, hogy az aktuális tőzsdei árfolyam felértékelődésére számítanak, és bíznak a társaság stratégiájában. A tőkeemelésben egyedül a Széchenyi Alapokra eső részt számszerűsítették: a részvétele 70 százalékos arányt tett ki, és jelezte: a következő évben is nagyszabású tőzsdei tranzakciókat tervez, akár a mostanihoz képest többszörös értékben.

Ormosy Gábor, az AutoWallis vezérigazgatója hozzátette: a társaság újabb kötvénykibocsátást tervez, és megfelelő piaci körülmények esetén nyilvános forrásbevonás is szerepel a 2021-es tervek között, intézményi és lakossági befektetőktől egyaránt. Ennek ütemezése két lépésben valósulna meg: intézmények 1,5–2 milliárd forint közt emelhetnének tőkét a társaságban, majd ezt lakossági értékesítés követné egymilliárd forintos értékig.

További intézményi befektetők érkezhetnek

„A tegnapi kereskedésben látott, nagymértékű árfolyam-emelkedés oka egyértelműen az AutoWallis (AW) menedzsmentjének frissített és rendkívül optimista eredményvárakozása – a bejelentett tőkeemelés ténye már hetekkel korábban ismert volt. Az új prognózis szerint jövőre 230 milliárd forint bevétel mellé 6 milliárd forintos tisztított EBITDA párosul. Ez a 2,6 százalékos marzs ebben az iparágban egyáltalán nem számít alacsonynak, sőt, az AW lezárt üzleti éveiben láthattunk szerényebb eredménymutatókat is. Jövőre további forrást vonna be a cég a tőkepiacról, véleményem szerint a megcélzott intézményi befektetők ezúttal is kizárólag magyarországiak lehetnek. Ha a pandémiahelyzet rendeződik a térségben, a turizmus várható élénkülésével együtt talpra állhat az AW magasabb marzsokkal üzemeltetett szolgáltatói üzletága, azon belül is az autókölcsönzés, de várakozásaink szerint az összbevételben továbbra is alacsony marad ennek részaránya. Ahogy a menedzsment jelezte, további akvizíciókra készülnek a régióban. Megjegyzendő, hogy kizárólag organikus növekedéssel várhatóan nem teljesülnének a 2019-ben vázolt, jövő évre vonatkozó árbevételi tervek. Mivel a régióban nincs hasonló profilú tőzsdei társaság, összevethetőség hiányában nehéz megítélni, hogy a jelen árfolyam alapján olcsó vagy drága az AW-részvény. A társaság szempontjából egyértelmű kockázat, ha a pozitív vakcinahírek ellenére nem rendeződik a pandémia, s nem szabad elfelejtkezni a hard Brexit veszélyéről sem. Egy ilyen negatív kimenettel például (rosszabb esetben) vámok terhelnék a Land Roverek behozatalát” – értékelt a Világgazdaságnak Nagy-György János, a KBC Equitas részvényelemzője.