Az intézményi befektetők 3,4 milliárd dollárt vontak ki európai részvényekből a szeptember 7-én záródó héten, ezzel az öreg kontinens részvénypiacait az idei első fél évben 8,3 milliárdnyi tőke hagyta el az EPFR Global adatai alapján. A Bank of America és a JPMorgan Chase egyaránt csökkentette az európai részvények legfontosabb indexei, a Stoxx 600 és a Stoxx 50 év végi értékére adott előrejelzését.
A geopolitikai válság átgyűrűzött a gazdaságba, az európai kormányok sorra öntik a milliárdokat a téli gázválság megoldására, a recessziós kilátások miatt az euró 20 éves mélypontokat tör át a dollárral szemben.
Az miatt recesszióra számítunk Európában a következő hónapokban, és véleményünk szerint a részvényárfolyamokban ennek a hatása még nem mutatkozik meg – mondta a Bloomberg hírügynökségnek Wei Li, a BlackRock globális befektetési stratégiákért felelős vezetője.
A vezető európai részvényindexek az idén 14 százalékkal estek, jóval nagyobb mértékben, mint a globális átlagos mutató MSCI World Index vagy az amerikai benchmarkmutatók. Mindez úgy következett be, hogy a második negyedéves gyorsjelentések még viszonylag jól alakultak, a gyenge euró javította az európai exportőrök nyereségességét.
A második fél évben azonban bekövetkezhet az „energiaipar Lehman-pillanata”; ha Moszkva teljesen elzárja a gázcsapokat, az szinte biztos, hogy recesszióba taszítja az európai gazdaságokat.
A visszaesését prognosztizálók száma a Bloomberg felmérései szerint az idén minden hónapban emelkedett, augusztusban elérte a megkérdezettek 60 százalékát. Az árfolyamok visszaesésére számítók kedvenc terepe jelenleg a német részvénypiac,
egy-három havi távon a DAX 10 százalékos csökkenésére számítanak
a jelenlegi (13 200 pontos) szintekhez képest.
Keményen shortolják a kötvénypiacot is, amely pedig általában hozammenedéket kínál recessziós időkben. A német Bundokkal szemben felépített shortok csaknem tízéves csúcson vannak. Az EKB múlt csütörtökön történelmi léptekben, 75 bázisponttal emelte irányadó kamatát, és további „komoly” monetáris szigorra tett ígéretet.
A rossz kilátások nyomán beinduló tőkekiáramlás az ETF-piacot sújtotta leginkább, 15 éve nem áramlott ki innen ennyi tőke.
A Deutsche Bank elemzői szerint a globális részvényalapokba az idén 166 milliárd dollár áramlott be. A helyzet hasonló a 2019 nyarán látotthoz, amikor a befektetők nagyjából 80 milliárdot vontak ki az európai részvényekből, miközben csaknem 200 milliárddal gyarapodott a globális állomány. A nagyhalak közül az kétezer milliárd eurót kezelő Amundi a múlt héten közölte, hogy csökkenti a részvénykitettségét, főleg az európai részvénypiacokon.
A befektetési bank számításai szerint azoknak az amerikai cégeknek, amelyek teljes egészében a hazai piacra termelnek, sokkal jobb kilátásai vannak, mint azoknak, amelyeknek a nyeresége az európai piacoktól is függ. A GS így a befektetők figyelmébe ajánlja a hagyományosan magas osztalékot fizető amerikai cégeket, amelyek nemcsak az európai recessziótól védik meg a tőkét, de az amerikai tőzsdeindexek fluktációival szemben is menedéket kínálnak. A GS várakozásai szerint az S&P 500 az idei év végén 4300 pontra emelkedhet, ez 5,7 százalékkal magasabb, mint a pénteki záróár.
