A Federal Reserve tisztviselői a vártnál magasabb infláció kockázatát látták, részben Donald Trump megválasztott elnök potenciális vámtarifái miatt, amikor a múlt hónapban „finoman kiegyensúlyozott” döntést hoztak a kamatlábak csökkentéséről – legalábbis ez derült ki a jegybankárok szerdán közzétett jegyzőkönyvéből.
Fókuszban a vámok
Tegnap este jelent meg a legutóbbi kamatdöntő ülésről szóló jegyzőkönyv, melyből kiderült, hogy a megválasztott elnök várható vámintézkedései vannak az aggodalmak középpontjában. A bizonytalanság lassabb kamatvágási ütemet eredményezhet, ez már látszott a Dot Plot ábra változásaiban is. A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság szinte minden tagja szerint erősödtek a felfelé mutató inflációs kockázatok Trump megválasztásával. A döntéshozók többsége szerint
a 2 százalékos inflációs cél emiatt csak 2027-ben lehet tartósan elérhető.
A jelenlegi piaci árazások összesen 42 bázispontos kamatvágást mutatnak az idei évre, a következő lépést június 18-ra várják.
Jegybankárok sem tudják, hogy mi számít semleges kamatlábnak
Amíg tavaly szeptemberben még négy kamatvágást prognosztizáltak a Fed döntéshozói az idei évre, addig decemberben már csak kettőt jeleztek. A tisztviselők két fejlemény miatt fontolgatják a kamatcsökkentés ütemének lassítását. Először is, nem biztosak abban, hogy mit mutatnak a tavaly őszi inflációs adatok, szerintük esélyes, hogy marad az árnyomás a gazdaságban. Másodszor, bizonytalanok abban, hogy a Donald Trump által beígért új vámok miként módosítják az inflációs kilátásokat.
Szinte minden résztvevő úgy ítélte meg, hogy az inflációs kilátásokat övező felfelé mutató kockázatok növekedtek
– olvasható a jegyzőkönyvben.
A Fed tisztviselői most egyáltalán nem biztosak abban, hogy mi számít „normális” vagy semleges kamatlábnak, amely nem ösztönzi és nem lassítja az amerikai gazdaságot.
Erősödésre ítéltetett a dollár?
Bár Donald Trump az elnökválasztási kampányban gyengébb dollárt ígért, a politikai várakozások elbizonytalanították a jegybankárokat. És ha nem vágnak ki elég kamatot a dollár alól, akkor az amerikai fizetőeszköz erősödésre van ítélve. Ami praktikusan a feltörekvő piaci devizákat, köztük
a forintot is gyengülésre ítéli.
A kötvénypiac is az új elnöki adminisztráció költekezését
és a magasan ragadó inflációt árazza. Immár a 2007-es szintekre kacsingatnak az amerikai referencia-kötvényhozamok.
