késleltetett adatok
Árfolyamok: 15 perccel késleltetett adatok
A Raiffeisen lehet a béke legnagyobb nyertese, de az OTP és a Richter is jól járna
Az orosz–ukrán háború lezárására irányuló béketárgyalások az elmúlt napokban jelentős előrelépéseket mutattak. Donald Trump amerikai elnök bejelentette, hogy hosszas és eredményes telefonbeszélgetést folytatott Vlagyimir Putyin orosz elnökkel, melynek eredményeként megállapodtak a tárgyalások megkezdéséről. Cikkünkben az esetleges béke hatásait elemeztük a közvetlenebb orosz kitettséggel rendelkező, általunk követett cégeknél.
Javulhat az OTP értékeltsége
Az OTP orosz leányának a könyv szerinti értéke a teljes saját tőke közel 5 százalékát teszi ki, részvényenként csaknem 1000 forint. A leány megtérülése kimagasló, éves szinten a csoport profitjának durván 10-12 százalékát tudja szállítani. Mivel az OTP szinte mindent csinálhat normál működés mellett, ráadásul osztalékot is hozhat haza, véleményünk szerint a béke elsősorban az értékeltséget javíthatja, a profitabilitásra kisebb hatást gyakorolhat.
A Raiffeisen lehet a béke legnagyobb nyertese
A Raiffeisen orosz bankja magasan a csoport legeredményesebb leánya az eszközállomány leépülése ellenére is. Az orosz leány a csoport profitjának 43 százalékát szállította 2024-ben úgy, hogy 2024-ben 840 millió euró céltartalékot képeztek a Rasperiát elmarasztaló orosz bírósági határozat miatt. A béke legnagyobb nyertese lehet a régióban, amire az elmúlt napok ralija is rávilágít. A szankciók enyhülése, valamint az osztalék „hazajuttatása” az anyabankba óriási felértékelődéshez vezethet, hiszen részvényenként akár 12 euró készpénztöbblet állhatna rendelkezésére.
A Molnál vegyes a kép
A Molra gyakorolt hatás nem egyértelmű. A hazai olajvállalat jelenleg nagyot nyer azon, hogy diszkontáron veszi az orosz olajat, másrészt, hogy az egekbe szöktek a gázárak Európában, habár ezt minimálisan beárazták a cég részvényeibe.
A szankciók feloldása akár balul is elsülhet a Molnak.
A béke a Mol profitabilitását a csökkenő gázáron és a szűkülő Brent–Ural-árkülönbözeten keresztül rombolhatja annak ellenére, hogy a részvény megítélése javulhat.
Az orosz kitettség miatt jókora diszkont lehet beárazva a részvénybe.
Markánsan felértékelődhet a Richter is
A Richter orosz üzletága a teljes bevétel 20 százalékát adja. A kiegyezés segítheti az orosz leányvállalatnál felhalmozódott készpénz hazamozgatását, valamint a rubel erősödése jelentős pozitív átértékelési hatást is gyakorolna a 2025-ös profitra. Ezáltal a béke egyértelműen pozitív forgatókönyv a kőbányai gyógyszergyártó szemszögéből, így markáns felértékelődés indulhatna be.
A cikk társszerzői: Pál Szabolcs és Gajda Mihály részvényelemzők
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.