Továbbra is érdemes figyelni az aranyra

Az idei évben sem unatkoznak a befektetők, Donald Trump új elnöki ciklusa számos izgalmat tartogatott már eddig is, a tőkepiacokon pedig viszonylag nagyobb a volatilitás 2025-ben. Az S&P 500 nagyjából 350 pontos sávban mozgott eddig idén, miközben a DAX új csúcsra tudott emelkedni. Ahol viszont látványosan erős teljesítmény látható, az az arany grafikonja. 

Az év legelején már írtunk a VG hasábjain arról, hogy az aranynak 2025-ben is erős éve lehet. Akkor úgy láttuk, hogy a kilátások és a fundamentumok alapján noha a 2024-es menetelést nehéz lenne megismételni, de több tényező is segíthet a nemesfémnek az idei évben. Azóta az arany több mint nyolc százalékkal tudott emelkedni, pedig az évből még csak pár hét telt el. 

Ami a jegybankokat illeti, a lazítás egyelőre szemmel látható, az Európai Központi Bank kamatot csökkentett, év végéig pedig még további 3-4 kamatvágás jöhet. Közben a Fed ugyan nem változtatott a januári kamatdöntése során, de ettől függetlenül vár még a piac megközelítőleg 2 kamatvágást az idei évre, vagyis mérséklődhetnek a rövid oldali hozamok. 

Ha már hozamok, a hosszú oldalon nagyobb változásokra nem került sor, legalábbis összességében. Az amerikai 10 éves hozam az év eleji 4,55 százalékos szintről először 4,8 százalékig emelkedett, onnan viszont csökkenésre került a sor, jelenleg 4,5 százalék alatt található. Ezzel együtt a 4,5-5 százalékos zóna fölé nem erősödik láthatóan az amerikai 10 éves hozam, vagyis a korábbi hozamemelkedés megállni látszik, sőt, inkább a lefordulási esélyek növekednek, ami az alternatívát jelentő arany számára sem jelent rossz hírt.  

Az inflációs folyamatokban érdemben nem történt változás, miután az amerikai éves maginfláció 3,2-3,3 körül mozog már egy ideje, ami ugyanakkor nem jelent tartósan alacsony szintet. Az Eurozónában ugyanez a szám 2,6-2,7 százalék körül mozog, vagyis tartósan itt sincs még alacsonyan az árindex, a magasabb inflációs környezet pedig az arany számára általában nem jelent rosszat.

Az arany grafikonjára nézve nagyobb kitörést lehetett látni, ebben szerepet játszhat az is, hogy a dollár euróval szembeni erősödése megállni látszik a paritástól nem messze. A nemesfém technikailag így lendületet vett, a korábbi 2780-2560 dolláros sávból kiindulva pedig akár 220 dollárral magasabbra is kerülhet az új sávtető, ez a lélektanilag is fontos 3000 dolláros szintekkel jelentene megegyező szintet. Az indikátorok alapján már jókora túlvettség azonosítható, így egyelőre magasabbra rövid távon nem érdemes tekinteni, viszont a bizonytalanság és piaci volatilitás egyelőre nem jelent rossz talajt az arany számára, amit így 2025-ben továbbra is érdemes lehet figyelni.