Vételi ajánlással szállt rá a Molra egy új elemző, ütős lehet az osztalék is
Optimista célárral és vételi ajánlással kezdte meg a Mol-részvények követését az MBH Befektetési Bank 2025 első negyedévében – derül ki a bank pénteken megjelent közleményéből.
Van prémium a Mol árfolyamában
A jövőben negyedéves rendszerességgel publikálják a nyilvános elemzést, főként a vállalat pénzügyi helyzetét bemutatandó, illetve amennyiben szükséges, frissítik DCF és szorzószámos modelljüket is.
A bevezető elemzésben a Mol egy éves célárat 3261 forintban határozták meg, amely osztalék nélkül értendő. Az elemzői ajánlás vétel.
A megadott célár közel 9 százalékos felértékelődési prémiumot tartalmaz.
Az MBH diszkontált cash-flow (DCF) modellje 5 évet ölel fel, 2025 és 2029 között. A legfrissebb menedzsmenti iránymutatás szerint a vállalat 2025-ben 93 ezer hordó kőolajat hozhat a felszínre, az EBITDA 3 milliárd dollár, az adózás előtti eredmény 1,6 milliárd dollár, a tőkeberuházás pedig 1,7 milliárd dollár lehet.
Az átlagos súlyozott tőkeköltség, azaz a külső források (hitel, kötvény stb.) és a saját tőke átlagos, súlyozott költsége 12 százalékot, a kockázati prémium mértéke 6,87 százalékot tehet ki.
A modell figyelembe veszi a már bejelentett, elkezdett és jövőben várhatóan megvalósuló projekteket, amennyiben azok bevétel, költség és eredmény hatása jól számszerűsíthető és tervezhető.
Az elemző feltételezése szerint a vállalat 2025 és 2029 között nagyjából 3200 milliárd forint tőkeberuházást valósíthat meg, aminek egy része a karbonsemlegesség elérését célozza meg.
És mi lesz az osztalékkal?
A nettó (amortizáció utáni) tőkeberuházás mértéke kb. 400 milliárd forintra rúghat. A vizsgált időszak alatt a nettó adósság és az EBITDA aránya 0,7 alatt stabilizálódhat.
A jövőbeli beruházások megvalósításának kockázata azonban nem elhanyagolható. Az energiapiac, a finanszírozás, az iparág, a piaci likviditás jelentősen megváltozhat, ami kihathat a jövő befektetéseire és az azokon elérhető hozamra.
A Mol EBITDA-marzsa az előrejelzett időszakban 12 százalék körül alakulhat (plusz/mínusz 5 százalék).
A Mol az elkövetkezendő években évente 190 milliárd forint osztalékot fizethet részvényeseinek, azaz részvényenként 230 forintot.
A modell az EUR/HUF és az USD/HUF devizaárfolyamok esetében éves, átlagos 0,5–2 százalékos forintleértékelődéssel számol az éves átlagos árfolyamot figyelembe véve.
