késleltetett adatok
Árfolyamok: 15 perccel késleltetett adatok
Trump gazdaságpolitikája az európai részvénypiacot teheti naggyá
Az év elején a befektetők arra számítottak, hogy Donald Trump elnök gazdaságpolitikája elősegíti az amerikai részvények további szárnyalását, a dollár erősödését és a dollár felülteljesítését globális versenytársaikhoz képest. Ez a szcenárió egyre inkább megkérdőjeleződik.
A Trump-adminisztráció kormányzati átalakítása és radikális lépései például a kereskedelem területén inkább bizonytalanságot hoztak, így a fogyasztók és a vállalatok egyre jobban aggódnak a gazdaság miatt.
A politikai bizonytalanság nyomán a befektetők, az üzleti vezetők és a fogyasztók egyaránt visszafogják a kiadásaikat
– kommentálta a helyzetet a Reutersnek mondta Garrett Melson, a Natixis Investment Managers portfólióstratégája. „Ez ráadásul egy olyan környezetben zajlik, amelyben az amerikai gazdaság már így is lehűlő pályán volt, függetlenül a Trump-kormányzat politikai zajától” – tette hozzá.
Emellett az amerikai piacot az elmúlt években meghatározó technológiai óriásvállalatok és növekedési részvények értékelési aggályok miatt gyengélkednek, és a kínai DeepSeek alacsony költségű mesterséges intelligencia modelljével kapcsolatos félelmek is hozzájárulnak a nyomás fokozódásához. Az úgynevezett „Magnificent Seven” (a hét legnagyobb technológiai óriáscég) csoportot követő egyik ETF több mint 10 százalékkal esett a december közepi csúcsához képest.
A 2025-ös év kezdetén széles körben az volt a várakozás, hogy az amerikai részvények és a dollár felülmúlják külföldi versenytársaikat.
- Az év eddigi részében azonban az amerikai S&P 500 index mindössze egy százalékkal emelkedett,
- míg egy több mint 40 ország részvényeit követő MSCI-index körülbelül 7 százalékkal nőtt.
- Egy éves távon az S&P 500 és az európai részvénypiac helyzetét követő Stoxx 600 egyaránt nagyjából 13-14 százalékkal emelkedett,
grafikonunkon viszont jól látszik, hogy az európai papírok felszállóágban, az amerikaiak viszont korrekciós fázisban vannak.
A dollár januári csúcsához képest mintegy 3 százalékot veszített értékéből a főbb valuták kosarával szemben.
A vártnál nagyobb lehet a Trump-hatás
A teljesítménybeli eltérések részben az Egyesült Államokon kívüli fejleményekből fakadnak, beleértve a meglepően erős európai gazdasági adatokat és a Kínában megjelent mesterséges intelligencia modellt, amely megrázta a technológiai szektort, amelynek súlya különösen nagy az amerikai részvényindexekben.
Mindazonáltal
az amerikai gazdasági növekedéssel kapcsolatos aggodalmak felerősödtek,
miután a legfrissebb adatok bizonytalanságot mutattak a fogyasztók és a vállalkozások körében. Mindez a Trump-kormányzat kereskedelempolitikával és szövetségi munkaerő-leépítésekkel kapcsolatos bejelentéseinek sorával együtt tovább fokozza az aggodalmakat, miközben a továbbra is magas infláció befolyásolhatja a Federal Reserve kamatpolitikáját. A Trump-trade helyett beindult a "béke-trade", vagyis a piac azon eszközök felé fordul, amelyek profitálhatnak az orosz-ukrán háború befejeződéséből.
A gazdaság lassulásától tartanak a befektetők
A tőzsdéket erősen befolyásolják az amerikai gazdaság gyengélkedéséről beszámoló hangulatindexek. Egy, a fogyasztói bizalomról szóló jelentés az elmúlt három évben a legnagyobb csökkenést mutatta, egy másik mutató szerint a fogyasztói hangulat 15 hónapos mélypontra esett. Az üzleti aktivitást mérő index 17 hónapos mélypontra zuhant.
Arra számítottunk, hogy az amerikai gazdaság továbbra is nagyon jól teljesít
– mondta Paul Nolte, a Murphy & Sylvest Wealth Management vezető vagyonkezelője és piaci stratégiája, aki az év elején a globális részvényportfóliójában nagyobb súlyt helyezett az amerikai piacokon kívüli részvényekre. „Amennyiben ez nem teljesen így alakul, akkor az amerikai részvények értékelési többlete lejjebb kell, hogy kerüljön, közelebb a világ többi részéhez” – tette hozzá. A gyenge makroadatok miatt
a piacokon megjelent az úgynevezett „növekedési félelem” forgatókönyv.
A befektetők kezdik tisztábban látni a Trump-kormányzat gazdaságpolitikájának kezdeti következményeit, s ebből azt a következtetést vonják le, hogy a növekedésre gyakorolt hatás jóval nagyobb lehet, mint amit a korábbi narratívák sugalltak.
A vártnál jobban teljesítenek az európai vállalatok
Az európai részvények viszont erősen indították az évet: a Stoxx 600 az idén 10 százalékkal emelkedett. Michael Rosen, az Angeles Investments befektetési igazgatója szerint az európai vállalati profitnövekedés nagyobb mértékben haladja meg a várakozásokat, mint az Egyesült Államokban. Ugyanakkor kétségtelen, hogy ha az amerikai gazdaság nehézségekbe ütközik, az előbb-utóbb a világ többi részére is hatással lesz. Ha Amerika megfázik, a világ többi része is influenzát kap.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.