Borúra jött a derű

Gyenge hétfő után optimista hangulatban búcsúztathatták a múlt hetet a makrogazdasági folyamatok elemzői. A kezdeti borúlátás oka, hogy szeptemberben a pesszimista piaci várakozásokat is meghaladó mértékű hiány halmozódott fel a folyó fizetési mérlegben. Az előzetes adatok szerint 351 millió eurót tesz ki a deficit, így az első kilenc hónap negatív szaldója már 2,4 milliárd felett van.

A magas hiány a lakossági fogyasztás dinamikus bővülésének köszönhető, de meghatározó szerepet játszik a laza fiskális politika is. A romló tendencia a jövő év első feléig kitarthat, erősebb korrekció legfeljebb 2003 végén várható. Az idén 3,5 milliárd euró lehet az éves hiány, ami a GDP 5,3 százalékára rúgna. Jövőre 4-4,2 milliárd eurós deficitet vár a piac, ami a GDP 5,4-5,6 százalékát teszi majd ki. Az egyensúlyi folyamat romlására külföldről nem várt reakció érkezett: a Fitch jelezte, hogy elképzelhetőnek tartja hitelminősítésünk lerontását.

A folyó hiány mellett kisebb figyelem hárult a lakáspiaci tendenciákat leíró adatokra. Az év első kilenc hónapjában 15 százalékkal több lakást építettek, mint 2001 azonos időszakában. Így valószínűleg az év egészében 40 ezernél több lakás épül majd, ami a szakértők szerint az a szint, amely mellett nem romlik tovább a lakásállomány. Ugyanakkor az adatok egyre határozottabban mutatják a kifulladást. A lakásépítési engedélyek száma immár másfél éve alacsony ütemű bővülést mutat, és a friss számok a harmadik negyedévben mindöszsze 4,2 százalékos éves építési ütemről árulkodnak, messze elmaradva a korábbi, jóval 20 százalék feletti dinamikától.

A hét második felében már jobb hírek érkeztek a gazdaságról. Váratlanul megugrott az ipari termelés: a stagnálás közeli állapotban lévő szektor augusztushoz képest 3,3 százalékos volumennövekedést mutatott fel. Bár a bővülésben szerepet játszott a szokásosnál is gyengébb viszonyítási alap, az első kilenc hónap átlagos teljesítményét így is felhúzta. Igaz, a 2,1 százalékos bővülés még így is messze a legalacsonyabb növekedési ütem 1997 óta. Látványos, hosszabb távú élénkülést csak a külső feltételek javulásától lehet majd várni.

A gazdaságpolitika irányítóinak egyetértését reprezentálta Járai Zsigmond jegybankelnök és László Csaba pénzügyminiszter közös sajtótájékoztatója. A piacok számára a legfőbb üzenet az volt, hogy a Nemzeti Bank elfogadja a kormány konszolidációs tervét, és a veszélyben lévő jövő évi inflációs cél ellenére sem kíván tovább szigorítani a monetáris kondíciókon. (MI)