"A tőzsde ünnepe" apropóján

A bejelentést követően Ács Gáborhoz hasonlóan sok befektető tette fel a kérdést: milyen hatással lesz ez a megoldás a külföldi értékpapí-rokkal való kereskedés költségére, milyen mértékben fog a befektetők tranzakciós költsége csökkenni. Van-e okuk valódi ünneplésre a hazai invesztoroknak?

A BÉT célja a kapcsolat kialakításával az ügyfeleinek nyújtott szolgáltatások körének bővítése volt. Tekintettel arra, hogy a befektetési szolgáltatók jelenleg is kínálnak külföldi értékpapírokat befektetőiknek, ezért a BÉT szolgáltatásának versenyképesnek kell lennie az alternatív megoldásokkal, ami egyrészt alacsonyabb kereskedési költségeket, másrészt fejlettebb technikai megoldást, vagyis nagyobb kényelmet, gyorsaságot és megbízhatóságot jelent.

A befektetők kereskedés kapcsán felmerülő terhét érdemes két részre, látható és láthatatlan tételekre bontani. A befektetők számára látható költséget a brókercégeknek fizetett jutalék jelenti. Ez a jutalék a brókercég szintjén több költségelemből tevődik össze, melyből csak egy részt jelent az ügylet megkötésének közvetlen költsége. Tehát az, hogy a befektető a brókercégnek fizetendő díjban milyen mértékig fog díjcsökkentést tapasztalni az új BÉT-szolgáltatás kapcsán, nagyban függ attól, hogy a kereskedés direkt kiadásai milyen arányt képviselnek a brókercég költségeiből. Egy példával élve: ha a BÉT új szolgáltatása a tranzakciós díjban 20 százalékos csökkenést jelent a brókercégnek, és a brókercég jutalékának a tranzakciós díj 30 százalékát teszi ki, akkor a befektetőnél 6 százalékos költségcsökkenés jelentkezik. A brókeri jutalék megfeleződésére számítani tehát már csak azért is irreális, mert arra a feltételezésre épül, hogy a jutalék csaknem egésze a kereskedés direkt költségéből áll.

A kereskedéshez kapcsolódó terhek másik része sokszor rejtve marad a befektetők előtt. Erre a legjobb példa az elvileg elérhető legjobb ár és a tényleges kötési ár közti különbség, mely egyrészt a piaci árinformációk elégtelenségéből, másrészt a megbízás kiadásától a végrehajtásáig eltelt időben történő árelmozdulásból adódik. Ez a költség óhatatlanul felmerül, és annál nagyobb, minél hosszabb közvetítői láncon fut végig egy megbízás. A BÉT által kínált megoldás ezt a költségelemet minimálisra szorítja, hiszen a hazai befektetők immár a magyar brókercégeken keresztül további szereplő bevonása nélkül köthetnek ügyleteket a Xetrán forgó értékpapírokkal. A befektetők így első kézből informálódhatnak a piaci áralakulásról, míg a megbízások végrehajtása a lehető leggyorsabbá válik, hiszen a technikai infrastruktúra a brókercégeken kívül eső részeken minden kereskedőnek azonos feltételeket biztosít a piac elérésére.

A kereskedés költségeinek megítéléséhez mindemellett fontos tisztában lenni azzal, hogy az üzlet kötési árának csupán töredék százalékáról beszélünk, miközben a részvényárak mozgásából fakadó nyereségpotenciál ennek sokszorosa. A tőzsdei tranzakciós díjakhoz hasonlóan alacsony járulékos költségekkel ugyanakkor sem a pénzügyi szolgáltatói szektorban, sem egyéb, nem pénzügyi befektetési lehetőségeknél nem találkozhatunk. Így a tőzsdének és a befektetőknek is van okuk az ünneplésre.kiemelés