Megtorpanó dezinfláció

A múlt héten a márciusi inflációs folyamatokkal kapcsolatos információkat kísérte a legnagyobb figyelem. A 12 hónapra visszatekintő drágulás végül egy hajszállal magasabb lett a várakozásoknál. A 3,5 százalékos fogyasztói árindex azt jelenti, hogy megtört a kilenc hónapja tartó masszív dezinflációs trend, amelynek során 7,6-ről 3,2 százalékra süllyedt az éves áremelkedést kifejező mutató.

Ennek ellenére továbbra is alacsony inflációs környezet lesz a jellemző a magyar gazdaságra. A nagy áringadozású termékek árszínvonalra gyakorolt hatását kiszűrő maginflációs mutatóban például nem állt meg a csökkenés, hanem újabb történelmi mélypontra, három százalék alá süllyedt. Ennél is látványosabb az utolsó három hónap teljesítménye: a rövid bázisú index szerint ugyanis az első negyedévben defláció volt Magyarországon.

Az adatok alapján továbbra is valószínűsíthető, hogy a jegybank teljesíteni fogja idei és jövő évi inflációs célkitűzését. Ugyanakkor a nemzetközi piacok bizonytalansága miatt a szakértők úgy vélik, hogy az MNB a korábbiakhoz képest óvatosabb kamatpolitikát folytat. Ennek mond ellent Oblath Gábor monetáristanács-tag múlt heti piacbátorító nyilatkozata, amely szerint van még tere a kamatcsökkentésnek.

A múlt héten kezdtek el sűrűsödni az autópálya-finanszírozás idei módosítására érkező reakciók. Az autópálya-építés államháztartáson kívülre szervezésének módja igen sokba kerül az országnak. A papíron kimutatott költségvetésihiány-csökkenés összességében további költekezést, növekvő devizaadósságot, jelentős árfolyamkitettséget jelent - állították egyöntetűen a lapunknak nyilatkozó szakértők. A kormány csak akkor tudja elismertetni államháztartási szektoron kívülinek az ÁAK-t, ha annak hitelfelvételére nem nyújt garanciát. Így viszont a hitel kondíciói sokkal rosszabbak, vagyis összességében drágábban látja el a feladatot, mint ha az államháztartáson belül tartotta volna. A különböző kvázi fiskális tételekkel együtt az államháztartás tényleges GDP-arányos hiánya nyolc százalék fölött lehet az idén. (MI)