Varázsige - A piac strukturális reformokat vár a kormánytól

A kettő között Matolcsy György nemzetgazdasági miniszter mondott el egy a piaci hangulatra szinte varázsigeként ható mondatot: az idén tartani fogjuk a 3,8 százalékos hiánycélt, jövőre pedig 3 százalék alatt marad az államháztartás deficitje. Azóta napról napra csökkennek a hozamok, ilyen feltételek mellett ugyanis a magyar állampapír már igazán olcsónak számít, az államadósságot érdemes finanszírozni – gondolják a befektetők.

Komoly gondok egyébként az idén nem voltak az állampapírpiacon. Az ingadozó hangulat ellenére sem állunk roszszul, ami a kibocsátásokat illeti. A deviza- és a kötvényoldalt már kipipálhatjuk, a jövő évi tervek pedig a szakemberek szerint kissé merészek ugyan, de megvalósíthatók.

Persze csak akkor, ha a vevők továbbra is a piacon maradnak, ehhez viszont egy idő után kevés lesz a szavak ereje, konkrét tettekre is szükség lesz. A tervezett intézkedésekről azonban egyelőre keveset tudni, még az sem teljesen világos a kormányzati kommunikáció alapján, hogy a jövőre tervezett hiánycél akkor is teljesül-e, ha a magánnyugdíjpénztárak befizetései továbbra is terhelik majd a költségvetést. Ha így lesz, vagyis pusztán egy számviteli változás miatt csökken a hiány, a befektetők csalódottságukban hátat fordíthatnak a magyar államadósságnak.

Ahhoz ugyanis, hogy tartósan higgyen valaki egy varázsigében, valódi „csodára” is szükség van. A piac nem titkoltan strukturális reformokat vár a kormánytól, és az ígért is ilyeneket. Ha ezek tényleg megvalósulnak, és sikerül visszaállítani az ország hitelességét, valóban olcsóvá válhat az államadósság finanszírozása, ha nem, akkor viszont akár a bóvli kategóriába is átkerülhet az állampapírunk.