Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő befektetési igazgatója

Gyurcsik Attila, az Accorde Alapkezelő befektetési igazgatója

Az arany árfolyamára alapvetően két tényező gyakorol nagy hatást: a világgazdasági növekedés dinamikájával kapcsolatos várakozások, valamint az inflációs várakozások. Az utóbbiak évek óta alacsony szinten vannak, és a piac nem áraz kiugróan magas inflációt a fejlett világban. Emiatt az elmúlt években az arany árfolyamát a növekedéssel kapcsolatos várakozások határozták meg. Javulás esetén általában esik az arany árfolyama, mert emelkedik az amerikai állampapírok hozama, ami vonzó alternatívája az aranybefektetésnek, hiszen fizet kamatot, és az aranyhoz hasonlóan biztonságos eszköznek tartják a befektetők. Romló növekedési várakozásoknál a helyzet fordított. Az elmúlt évek nem túl erős, de nem is túl gyenge világgazdasági növekedése egy szűk sávban tartotta az arany árfolyamát. Ebből a szűk sávból vagy akkor fog kitörni, ha az Egyesült Államok gazdasága számottevően lelassul, vagy akkor, ha az infláció újra valós veszélyként jelenik meg. Ez utóbbira a munkaerőpiac feszessége miatt vélhetően jóval nagyobb az esély, mint amekkorát jelenleg a piac áraz.