Tartható-e az inflációs cél?
A Reuters augusztusi elemzői felmérésében tovább javultak az ez év végére szóló inflációs előrejelzések, ám a jövő évi drágulással kapcsolatban ismét pesszimistábbá vált a piac. Júliusban hónapok óta először javultak a várakozások, felkeltve a reményt, hogy a piacok végül hitelt adnak a jegybank 4,5 százalékos 2003. decemberi inflációs céljának. Az augusztusi felmérésben azonban ismét emelkedett a konszenzus, majdnem 5 százalékra. Mindez azt jelenti, hogy a következő évre a piac alig vár inflációcsökkenést.
Az elemzők csaknem egyöntetűen egyetértenek abban, hogy hétfői ülésén és egész szeptemberben a monetáris tanács nem nyúl a 9,5 százalékon álló kéthetes betéti kamathoz, illetve hogy jövőre összesen 50-150 bázisponttal csökkenhetnek a jegybanki kamatok. A közbeeső időszakot tekintve azonban - amelynek kamatai már befolyásolhatják a jövő évi inflációt - bizonytalan a piac, és korántsem olyan biztos abban, hogy a szorító ciklus véget ért, mint a múlt hónapban. Tizenötből négy elemző 25-50 bázispontos kamatemelést lát előre erre az évre, négyen 50 bázispontos csökkentést, heten változatlan kamatokat várnak. A bizonytalanságot okozó tényezőnek tartják, hogy a jegybank által az egyik fő inflációs kockázatként emlegetett béremelkedés mértéke a magánszektorban a jövő évet tekintve még nem ismert.
Az augusztusi felmérésben 120 millió euróval, 2,79 milliárd euróra nőtt a 2002. évi folyó fizetési mérlegre vonatkozó konszenzus, ami már kerek egymilliárd euróval haladja meg a januárban várt szintet. Ha a forint gyengülne a relatíve gyenge fizetési mérleg miatt, az újabb érv volna a jegybank számára a szigorításra - jelentette ki Mojmír Hampl, a Ceská Sporitelna prágai elemzője. (VG) (Részletes táblázatunk legközelebbi Trend és konjunktúra oldalunkon)
