Szaporodó kérdőjelek a kamatdöntésnél
Egységes volt a monetáris tanács áprilisban, amikor változatlanul hagyta az irányadó kamatot a testület – derül ki a rövidített jegyzőkönyvből. Nem került előtérbe a korábbi hónapok élesnek tűnő filozófiai vitája a jövőbeli kamatpályáról. Erősödtek a magasabb infláció irányába ható tényezők, de más folyamatok ezt ellensúlyozhatják, ezért a tagok a monetáris kondíciók szigorítását egyelőre nem tartották indokoltnak – ez volt a fő konklúzió. Az emelkedő olajárak és a gyengülő árfolyam mellett a meglóduló bérdinamika is a felfelé mutató kockázati tényezők közé tartozik. Az iparcikkek áralakulása sem megnyugtató, ám a feldolgozatlan élelmiszerek körében megfigyelhető ársokkot középtávon nem tartották az inflációs célt veszélyeztető tényezőnek. (Az azóta megjelent áprilisi inflációs adat az iparcikkek körében enyhülést, az élelmiszereknél erősödő nyomást jeleztek.) A vitában ennek ellenére többen a mellett érveltek, hogy a háromszázalékos inflációs cél teljesülését elősegítő folyamatok továbbra is meghatározók. Ebbe az irányba hat a gazdasági szereplők inflációs várakozásainak mérséklődése és a piaci szolgáltatások – korábban tartósan magas – árindexének csökkenése. A jegyzőkönyv fényében érdekes lesz a májusi kamatdöntés, amikor az új negyedéves inflációs prognózis is segíti a tagok döntését. VG
